七月產業型基金績效回顧與展望

在七月份，全球股市普遍出現回檔走勢。富蘭克林證券投顧表示，雖然全球主要經濟體加快景氣刺激政策腳步，中國和歐洲央行相繼降息，不過，經濟數據多偏低迷，美國就業和製造業數據欠佳，中國總理溫家寶表示中國經濟面臨相當大的下行壓力，國際貨幣基金(IMF)調降全球經濟展望，而聯準會主席柏南克於國會證詞中並未提及具體刺激措施，加以歐債問題又再度浮上抬面，希臘有拿不到紓困款，退出歐元區的風險，而西班牙的地方政府又陷入了債務危機，連番利空下，造就全球股市於七月份的拉回走勢。

生技與全球不動產類股基金挾題材逆勢上漲

富蘭克林證券投顧指出，七月份的各主要產業型基金績效普遍下挫，以黃金及貴金屬基金跌幅最大，雖然金價月線僅微幅走低，惟金礦類股受成本攀升與部份個股產量不如預期拖累，月線平均下挫達7.06%。受景氣前景擔憂與部份個股財報不如預期下，金融與科技類股基金分別下挫2.43%和2.06%。

雖然基本金屬和貴金屬類股股價回跌，惟油價受惠中東地緣政治因素利多，月線大漲，以能源股為主的基金普遍反彈，支撐天然資源類股基金平均月線僅下跌0.61%。

公用事業類股基金平均下挫1.86%，主要受到歐元貶值所致，美國公用事業類股在美國十年期公債殖利率創下歷史最低水準下，突顯高股利率優勢，月線仍有上漲表現。

另一方面，生技與全球不動產類股基金挾題材逆勢上漲。生技方面，Onyx製藥的骨髓癌治療藥獲得美國食品藥物管理局的藥物監管委員會投票批准，股價月線上揚13.33%，葛蘭素史克將以總額約30億美元收購生化藥廠Human Genome，後者股價走揚8.30%，連袂帶動生技產業基金月線平均漲升1.50%。另外，全球不動產類股基金月線平均上揚1.35%，主要受惠全球央行降息風潮與美國房市有機會觸底之利多。 (理柏資訊：新台幣計價至2012/7/24)

美國生技、公用事業類股基金　景氣不明朗下佈局首選

富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如*表示，全球經濟尚缺乏強大的成長來源，若無法有更強烈的政策刺激，抑或歐債危機能就根本問題取得解決方案，全球經濟可能僅以低速前進，不過，有各國祭出政策扶持，沈重的經濟衰退應不致發生。

在如此的經濟前景假設下，於投資佈局上，穩健型投資人應避免挑選受景氣循環太大或波動風險較高的產業型基金，因此，建議生技、公用事業等產業型基金為景氣尚不明朗下的佈局首選。至於較為積極的投資人，建議可逢低加碼在美國科技產業，因美國科技業擁有良好的財務結構，層出不窮的新產品亦將創造豐富的投資題材，較低的風險特性令其為景氣循環產業裡的投資首選。

美國生技類股於下半年多有表現

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅表示，近期激勵生技業股價的二大因素為新藥上市與併購加溫。根據美銀美林證券(2012/4/2)統計，近年來生技新藥上市有加速的情況，於2007年有3件，2008和2009年有六件，2010和2011年有九件，而今年第一季即有四件。另外，在併購熱潮方面，自2008年以來，美國生技業被併購件數呈現上升趨勢，在2011年更以21件超越2006年的17件，再創近年高峰。由於大型生技股和製藥大廠持續尋找成長動能，預期併購熱潮將延續。

富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如*表示，過去十年來，生技股於下半年多有較好的表現，以那斯達克生技指數為例，平均績效在一年裡以第三季最佳，第四季居次，漲跌幅表現的中位數約6%和4%，再就下檔風險來看，第三季和第四季曾出現過的最大跌幅都約在2%以下，顯示下半年多是生技股的投資旺季。

美國公用事業基金具美元強勢與高股利題材

富蘭克林公用事業基金經理人約翰．柯利表示，美國公債殖利率下滑，可壓抑公用事業公司的舉債成本，並突顯高股率優勢，許多公用事業發放的股利率至少都有3~4%以上的水準。另外，美國天然氣價格低廉，許多公用事業公司紛紛改從天然氣發電，亦有助發電成本降低與獲利提升。

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