全球資金流向與亞股外資動向觀察

國際貨幣基金(IMF)調降2013年全球經濟成長率預估值至3.9%、美國六月份零售銷售等經濟數據不佳、中國國務院總理溫家寶示警該國就業市場狀況嚴峻，對於經濟前景的擔憂持續升溫，壓抑市場風險意識，過去一週資金有自風險性資產撤出的跡象，根據研究機構EPFR統計7/12~7/18基金資金流向報告指出，過去一週各類型新興市場股票型基金全數遭資金淨流出，全球型新興市場股票基金亦有1.16億美元資金淨流出，為七週以來首見，資金回流美股，美國股票型基金獲資金淨流入61億美元。

富蘭克林華美全球股票組合基金經理人陳韻如*表示，未來一週美國將公佈第二季經濟成長率初估值、消費者信心指數與耐久財訂單等數據，市場也將聚焦企業財報結果，經濟數據與企業獲利狀況持續影響市場之外，歐盟及國際貨幣基金將於7/24日回到希臘雅典討論貸款條件，歐債問題又將重新回到檯面，可能使得未來一週股市走勢較為震盪。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾指出，全球經濟趨緩前景可能導致科技股的營運動能受到抑制，不過科技大廠英特爾預期第四季有望回復至正常季節性成長，高通亦表示第四季有望見到營運成長動能回升，顯示雖然科技業普遍對第三季維持較為審慎的看法，但對第四季的展望並不悲觀，從股價表現觀之，受到之前多家科技業發布獲利預警的影響，市場擔憂情緒已使股價預先反應、分析師亦於財報公佈前陸續下修獲利預估，因此科技股股價於財報公佈後反而有望呈現利空出盡的反彈走勢。

就債券型基金而言，美國高收益債市與新興市場債市吸金動能，雖較前一週放緩，不過仍雙雙連續六週獲資金淨流入，根據研究機構EPFR統計7/12~7/18基金資金流向報告指出，過去一週新興市場債券型基金獲資金淨流入9.35億美元，累積今年以來獲資金淨流入269億美元，整體規模較去年底成長14.66%，為各類型債券基金規模成長最為明顯者，此外，美國高收益債券型基金過去一週獲資金淨流入7.24億美元。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，雖然歐債危機仍將持續一段時間，但新興國家抵禦外在環境能力良好，具充沛的政策彈性可因應國內經濟成長趨緩，各國央行將短期利率維持在低點對整體金融市場有很大的扶持作用，資金仍會持續流向具殖利率優勢的新興國家債市，再者，新興市場貨幣持續被低估，醞釀以原幣計價的新興債市後續反彈空間，建議投資人可逢低佈局這些償債能力無虞、具備高殖利率卻遭受市場賣壓之新興國家債市。

就亞股外資動向而言，富蘭克林證券投顧表示，雖中國總理示警就業展望嚴峻，反而因此強化投資人對於中國祭出經濟刺激政策的期待，帶動外資於亞股多呈現淨買超格局，過去一週南韓、菲律賓、印尼與印度股市同步獲得外資淨買超，尤以韓股獲4.03億美元淨買超居冠，台灣與泰國股市則遭外資淨賣超，此外，印度股市今年以來已獲得外資逾百億美元淨買超，規模大幅領先居次的韓股52億美元金額。

富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如*表示，雖然印度財政與經常帳雙赤字問題，以及結構性通膨水準偏高問題，尚待時間解決，但短線可觀察由執政黨國大黨所推舉的前財政部長穆克吉，在當選印度新一任總統後，官方是否能夠釋出政策面利多推動政策改革，以創造印度股市波段反彈行情，包含允許國外航空公司投資印度航空公司持股上限，以及去年下半年一度調高外資持有多品牌零售業持股上限的政策改革法案，是否能夠再次獲得討論。

富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛表示，近期印度雨量略有不足，雖然近年印度農業部門佔整體GDP比重下滑，加以灌溉耕地增加，使得每年6-9月份的雨季雨量多寡對於農作產出的影響性逐漸降低，惟雨季雨量不足仍將影響食物通膨壓力與金融市場投資信心，需持續觀察七月份雨量狀況。

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