生技類股第三季表現出色 股價動能有望延續

富蘭克林證券投顧表示，那斯達克生技指數今年以來無視歐債疑慮逆勢上揚超過兩成，那斯達克生技指數仍處於所有均線之上，表現強勢(彭博資訊，截至2012/7/10)。富蘭克林證券投顧指出，統計2002年~2011年十年期間那斯達克生技指數的季度表現，第三季平均漲幅約3.09%，優於史坦普500指數的下跌0.54%，第四季平均漲幅亦達2.72%，即便是於2002年的科技泡沫或是2008年的金融海嘯發生期間，生技指數第三季的季度表現均優於大盤，2008年第三季甚至逆勢上揚，漲幅達5.38%，展現生技類股相對防禦的特性。

併購題材利多及下半年眾多藥物有審核或臨床試驗結果將發佈，股價動能有望延續

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅表示，繼製藥大廠葛蘭素史克(GlaxoSmithKline)延長收購美國生化藥廠Human Genome的邀約期限後，近期市場傳出生技公司Celgene亦有意爭取收購，顯示大型生技公司及製藥大廠欲透過併購來壯大企業收入來源及成長動能的意圖，依凡‧麥可羅表示，統計2007年以來，主要生技併購案的併購溢價達50%，顯示併購案為生技股帶來強勁的漲升動能。

另一方面，富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如*表示，繼Arena製藥旗下的Belviq成為美國13年來第一款用於治療肥胖疾病的口服用藥後，Vivus旗下的減肥藥物Qnexa最快亦有望於7/17日的審查會議上獲得批准，根據一份於美國預防醫學期刊中刊登的報告顯示，目前約有1/3的美國民眾有肥胖問題，此比重至2030年預估將提升至約42%，顯示市場商機龐大，此外光是七~八月份就有多種藥物將接受食品藥物管理局(FDA)的審查，若順利獲准有望激勵生技類股走勢，陳韻如*表示，除了藥物審核題材，下半年亦有眾多產品將發表第三階段臨床實驗報告，眾多題材簇擁下，多頭氣勢有望延續。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅表示，IMS醫療健康信息學院(註)預期2015年全球醫療支出將達1.1兆美元，其中新興市場受惠於中產階級成長、醫療涵蓋範圍擴張、每人藥品支出水準仍低、生活型態改變和慢性病增加等結構性因素，對醫療的需求成長潛力相當龐大，涵蓋金磚四國、南韓、土耳其與墨西哥等七國的醫藥新興市場(Pharmerging markets)的藥物支出佔全球市場的比重於2010年已正式超越歐洲五大國(法國、德國、義大利、西班牙、英國)，成為僅次於美國的全球第二大支出區域，預估2015年醫藥新興市場的藥物支出金額有機會突破3,000億美元，成長潛力十足。

富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如*表示，那斯達克生技指數自7/3後呈現高檔震盪，並未改變其中長期多頭格局，展望生技類股季報公佈高峰期集中於七月下旬之後，根據彭博資訊(7/6)，預估第二季生技製藥產業營收及獲利將分別下滑2.3%及4.0%，估值相對保守，但生技類股在抗景氣循環特性、醫療需求強勁與併購活動帶動下，後市展望樂觀，建議投資人可採分批加碼策略進行佈局。

註：IMS Institute for Healthcare Informatics, The Global Use of Medicines:Outlook through 2015, 2011年5月

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