美股超跌反彈機會現 上看兩位數彈幅

歐債危機暗潮洶湧，全球金融市場彌漫在濃厚的不確定性裡，去年第四季以來強勢的美股，也擺脫不了歐債議題的干擾，自四月的高點以來一度下挫8.73%(彭博資訊，截至2012/5/18)，方在5/21的政策利多期待下反彈。富蘭克林證券投顧指出，根據自1960年以來的歷史經驗，美股出現5~10%的修正並不少見，惟僅有約1/3的機會，後續會形成累積超過10%的跌幅，且若下跌循環過後，之後六個月的反彈空間平均可上看10%之上。因此，若歐債問題能獲得控制，在美國企業獲利前景穩健下，美股在未來三到六個月的反彈幅度有機會上看二位數。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾分析，對史坦普500大企業的獲利來源，希臘僅占極微小的比例，而約有17%的獲利來自歐洲，所幸，大部分歐洲的獲利是來自於歐洲核心國家，如經濟穩健的德國，或是英國。因此，若歐債問題沒演變成全面性的信用危機，導致全球經濟衰退，美國企業獲利前景依然穩固。依過去四季的獲利情況，史坦普500指數的本益比僅約13倍，仍在過去十年來的均值之下。

富蘭克林證券投顧指出，來自歐洲的消息面與中、美的政策方向可能持續主導盤勢，若希臘得以續留在歐元區，市場將展開反彈波段，惟若希臘被迫退出歐元區，全球股市恐延續修正過程。在上週末舉行的八大工業國高峰會後發表的《大衛營宣言》中強調，採取撙節和成長並行措施協助希臘，支持希臘留在歐元區，在該宣言後，使得市場萌生希臘不致脫離歐元區之想像，另外，中國總理溫家寶表示將更注重提振經濟成長，讓新一輪穩增長的刺激政策出籠可期，投資氣氛大有改善。

現階段的投資不確定性仍高，惟政策的再度介入，開始令盤勢出現轉機，建議穩健佈局首選為美國的生技和公用事業股票型基金，訴求較低波段風險的長線佈局，至於屬性積極的投資人，建議可佈局在著重大型成長股的美國股票型基金、科技和天然資源類股基金，來迎接中短線政策做多下美股超跌後的反彈機會。

富蘭克林華美全球股票組合基金經理人陳韻如*表示，在產業佈局策略，統計過去兩年歐債疑慮發生時的類股表現，公用事業類股具備相對防禦的特性，且景氣溫和成長環境亦有利公用事業類股表現，加上其高股利率的特性，為現階段可選擇佈局的投資選項之一。至於在生技類股方面，根據IBISWorld預估，今年全球生技產業營收將成長9.9%至2286億美元，可望維持過去幾年平均10%的增長步調，輔以併購題材及6/1~6/5美國臨床腫瘤學會行情將屆，生技類股表現亦值得期待。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，雖然歐債問題為全球經濟彌漫不確定性，不過來自中國、印度、俄羅斯和巴西等新興國家的科技產品需求，有機會抵銷歐洲需求的疲軟，且相信今年下半年起，科技新品的推出，包括iPhone5、Ultrabook、Windows8等，將為美國科技股帶來另一波的投資機會，看好全球科技支出應能以超越全球經濟成長率的速度成長。預期移動裝置、雲端運算、資料儲存和社群媒體為當前的科技投資主流。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗指出，受到多方面因素衝擊，原油價格近來出現回檔，原因包括：1.擔憂來自歐美的需求下滑；2.沙烏地阿拉伯積極增產，抵銷市場對伊朗的制裁，以及非OPEC國家供給的意外縮減。不過，在目前油價水準下，未來續跌的空間可能有限，原因為看好全球原油需求在下半年有機會改善，另外，由於歐洲對伊朗的原油禁運制裁，在年中後將逐漸發酵，使得供給將減少，使得油價可能出現反彈。

另外，原油相關類股股價已經反映油價下滑至每桶80美元以下的預期。如果未來油價仍維持在較高水準，讓市場發現先前的預期錯誤，能源股將反彈上來。

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