權重雙獲調升 中國股市大贏家

MSCI資本公司於5/15美股收盤後公佈半年度指數權重調整報告，MSCI新興市場指數新增23檔成分股、剔除19檔原有股票，另有284檔成分股權重有所調整。各新興市場以歐非中東獲得調升0.13%的幅度最大，在新興亞洲與拉丁美洲股市，分別遭0.08%與0.05%的調降。就國家別而言，此次MSCI新興市場指數權重調整的最大受益者為中國，獲得0.25%的調升，預估將吸引4.22億美元被動式資金淨流入，中國同時也在新興亞洲指數獲得0.46%的權重調升，另外，第二大受益者則是位於中南美洲的邊境市場國家哥倫比亞，獲得0.11%的調升，預估將吸引1.27億美元被動式資金淨流入。

富蘭克林證券投顧表示，MSCI指數權重調整將在5/31收盤後生效，三大新興市場中歐非中東權重獲得調升乃是受惠土耳其股市調升0.09%以及南非股市調升0.06%，亞洲與拉美權重遭到調降則分別是受到印度、南韓以及墨西哥股市權重調降。此外，最大受益者中國在MSCI新興市場指數與新興亞洲指數雙獲調升，與五月份美銀美林經理人調查看多中國股市的論調一致，反應市場對於中國經濟可望於下半年回溫的預期。

富蘭克林華美中國消費暨中華基金經理人游金智*表示，雖然中國官方第一季的政策放鬆力道低於不少投資人的期待，未對經濟成長構成明顯支持，評估此或多或少受到薄熙來一案影響，在政治角力的過程中分散對經濟的關注，不過隨著通膨壓力明顯下滑，以及外部風險如歐債疑慮加深，預期官方政策放鬆力道將逐漸加大，近期調降存準率亦為明顯的政策訊號，整體而言，在歐洲國家政治不確定因素降低之後，搭配中國官方持續的寬鬆政策，將有利中國股市引領新興市場呈現反彈走勢。

哥倫比亞股市繼二月份季度調整獲上調0.06%權重後，本次再度獲得0.11%調升，哥倫比亞同時也是今年以來表現居前的全球主要指數，富蘭克林坦伯頓高風險市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，若哥倫比亞能長期維繫成長動能，將有機會成為全球投資地圖中的要角，一般而言，新市場具備較大發展空間，因此，我們認為陸續朝向升格新興市場道路邁進的邊境市場深具成長潛力，且是能在這波動劇烈的全球金融市場中尋找具成長潛力的標的。

台股權重雙降，惟評估對整體盤勢影響不大

台股本次在MSCI新興市場指數調整新增3檔成分股、剔除1檔原有股票，整體權重遭調降0.04%，預估將導致6600萬美元被動式資金淨流出，台股在新興亞洲指數也同步遭調降0.04%權重。富蘭克林華美投信副總經理暨第一富基金經理人黃世洽*表示，二月份MSCI新興亞洲指數季度權重調整台股意外獲得上調後，本次於新興市場、新興亞洲指數再次遭到雙降，不過由於指數權重調整不大，預期僅對相關個股產生影響，整體盤勢仍將回歸歐洲國家債務問題發展與國內證所稅議題影響。

黃世洽*進一步表示，歐元區經濟復甦不確定性增加，影響中國、台灣對歐元區出口疲弱，不過歐洲央行推行的長期再融資操作（LTRO）仍有助維持流動性與相對寬鬆貨幣政策，現階段必須觀察歐元區國家後續選舉結果，預期到第三季初政局才會逐漸明朗。

再來，證所稅復徵版本已進入立法院會期審理，惟因考量版本眾多，若六月底會期結束前無決議，或有可能遞延至九月繼續候審。黃世洽*認為，日前證所稅議題引出的台股賣壓已在三月底提前反應，目前利空鈍化，未來若證所稅議案能放寬最低稅負條件，或有可能反向帶來利多。

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