巴菲特指標：目前是美股買進好時機

美國第一季GDP年化季比初值增長2.2%、略低於前季的3%及市場預期的2.5%，但個人消費增長2.9%、創下一年多來最大增長，住宅營建增長19.1%、寫下近兩年來最大增幅，掩蓋政府支出連六季下滑的利空，也突顯美國經濟邁向自主復甦的韌性。此外，聯準會調高今年經濟成長預估至2.4%~2.9%，柏南克會後聲明指出若有必要央行將採取進一步刺激措施，蘋果、亞馬遜及AT&T等財報喜訊頻傳，共同激勵史坦普500指數過去一週創3/16日以來最大單週漲幅。富蘭克林證券投顧表示，史坦普500指數四月開始呈現震盪整理態勢，指數多次跌落季線後均能迅速出現反彈，巴菲特指標顯示目前美股評價面合理，市值佔GDP比重仍位處70~85%的合理區間，低檔買盤強勁，再加上聯準會保留可能推出額外振興政策的想像空間，總體經濟及企業財報穩定增長，美股後市展望仍值期待。富蘭克林證券投顧建議投資人首選大型成長型股票，屬性積極者搭配科技與生技產業型基金，或是可受惠高油價環境的天然資源產業型基金，多元參與美股震盪向上的投資契機。

巴菲特指標-目前是美股買進好時機

富蘭克林證券投顧表示，雖然美股三大指數今年以來漲幅介於9~18%(迄4/27)，在全球股市中表現亮眼，但從巴菲特最喜歡用的股市評價指標-股市市值占GDP比重來看，目前史坦普500大企業市值占GDP比重為82%，仍介於合理區間70%~85%之內，且遠低於2000年八月131%及2007年五月的101%，Cumberland顧問公司預期(4/25)美股還有至少兩年多頭可期，史坦普500指數2014年將升至1,600點，屆時股市市值占GDP比重將升至90%、也還位處在合理水位。另一方面，富蘭克林證券投顧指出，統計2001年以來，當巴菲特指標-美股市值占名目GDP比重來到波段低點之後，史坦普500指數接下來的三個月及六個月平均上漲9.94%及13.44%，預期隨著美國經濟持續復甦，企業營收及獲利將隨之增長，將持續帶動股市延續多頭漲勢。

三大利多加持，美股行情看俏，建議掌握「科技」及「生技」兩大亮點

時序進入五月，許多人擔心美股是否會重演Sell in May and go away的覆轍? RBC資本市場統計1956年以來，史坦普500指數五至九月平均報酬率為-0.5%，不如十月至隔年四月平均上漲12.1%的表現。

但富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾認為，預期美股今年有機會打破此項迷思，原因有三: (1)企業獲利強勁：截至4/27日已公佈財報的299家企業中，調整後獲利增長7.4%，優於預期比例達71.2%。彭博資訊預估(4/27)，史坦普500企業第一、二季獲利年比預估為+5.3%及+1.6%，明顯優於財報旺季開始前預估(4/5)的+0.8%及+1.7%；(2)聯準會保留可能推出額外振興政策的想像空間，資金行情有利股市多頭氛圍；(3)美國目前的經濟狀況明顯較去年改善：相較2011年就業市場剛開始復甦，當時的初領失業金人數為46萬人，房市仍處修正階段、新屋開工年率約為55萬棟，對照當下，至4/21日止的初次請領失業救濟金人數來到38.8萬人、房市處於築底階段、信貸改善、汽車需求亦明顯復甦。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，根據摩根大通銀行(3/29)最新的CIO調查顯示，2012年IT支出成長率預估為2.7%、高於2011年的2.4%，與上一次於去年9月的調查結果相比透露出改善的正面訊號，終端客戶的評估流程嚴格度較去年下半年降低，顯示銷售期縮短，因此對今年IT支出看法正面，統計截至三月底，今年來科技型基金淨流入5.71億美元，科技股已進入長多行情，拉回均可視為買點。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅表示，近期生技產業利多頻傳，包括美國基因、Life Technologies及Alextion製藥等財報成績亮眼，美國基因計畫以七億美元收購土耳其製藥公司Mustafa Nevzat，Biogen於美國神經學會(AAN)會議中發表旗下治療多發性硬化症藥物BG-12的實驗結果正面，根據IBISWorld預估，今年全球生技產業營收將成長9.9%至2286億美元，有望維持過去幾年平均10%的增長步調，加上第二季醫學會議眾多，如6/1~6/5美國臨床腫瘤學會重頭戲即將來臨，將增添生技類股的漲升潛力。

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