柬埔寨股市開張 邊境市場創新里程碑

擁有舉世聞名考古遺址吳哥窟的柬埔寨，其證交所首支股票—金邊水務局，於證交所成立八個多月之後，在柬埔寨當地民眾與國際投資人殷殷期盼之下，終於4/18正式上市交易，首日上市股價隨即暴漲，收盤價位相對IPO價格大幅上漲將近50%，也為柬埔寨的資本市場寫下新的里程碑。

富蘭克林坦伯頓高風險市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，柬埔寨正大步邁向資本市場舞台，該國政府持續鼓勵外國和本地投資，並計畫讓公用事業、通訊及港埠等相關國營企業成為首批上市股票。特別看好柬埔寨幾個產業的發展前景，以鐵路產業為例，柬埔寨正投入大量資源至鐵路工程，且柬埔寨就位於連接中國南方與新加坡的泛亞鐵路沿線，因此該國的運輸產業相當具吸引力。

墨比爾斯進一步指出，全球新興市場投資多數集中在流動性高且規模較大的市場與企業，原因在於許多法人機構對於所投資的公司規模與流動性有較高的要求。因此，若任一國家能將其國營企業上市交易，並提供外國投資人數量充足的個股選擇，對於所有投資人來說均是一件好事。

富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊早在國際投資人之先前往柬埔寨，透過實地訪查尋找極具價值的投資標的，在抵達柬埔寨暹粒機場之際經理人敏銳的觀察觸角隨即啟動，墨比爾斯表示，暹粒機場出入境的快速通關禮遇令人驚艷，這在全球各地機場是相當罕見的。

富蘭克林證券投顧表示，不僅僅是亞洲的柬埔寨開放資本市場，位於中東、為全球最大原油出口國的沙烏地阿拉伯，目前僅開放波灣六國投資人可以直接投資該國股市，不過沙國政府近期也研擬將對於外資直接投資當地股市的限制鬆綁，沙國因擁油源而創造大量財富，財富逐漸分配民間也刺激該國消費動能增溫，吸引許多國際投資人目光。

富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如*表示，儘管部分邊境市場存在流動性低、交易困難等挑戰，且各國監管制度又有所不同，但是國際投資人還是可以利用其他管道投資邊境市場，例如海外市場上市的柬埔寨公司已提供投資人早期佈局分享柬埔寨長期成長前景的機會。因此，投資人並非一定要直接投資邊境市場交易所掛牌的個股。

富蘭克林證券投顧表示，邊境市場雖然大多擁有高度經濟成長率而頗具投資吸引力，惟就個別國家來看，因其政治、經濟、外匯管制程度、市場流動性與公司治理等等因素，導致單一市場投資風險較高，惟各市場間關聯性極低，例如影響非洲奈及利亞股市的利空可能對於亞洲的越南股市完全沒有影響，因此投資邊境市場宜採取分散策略來降低整體投資組合風險。

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