三月產業型基金績效回顧與展望

在歷經前兩個月如百米賽跑般的漲升速度後，全球股市於三月份稍事休息，除美股和部份新興市場能延續漲勢外，多數股市開始進入漲多後的整理期。富蘭克林證券投顧表示，雖然三月份有希臘最終與民間債權人達成換債協議，歐債疑慮淡化，和美國就業數據持續改善的利多支持，惟中國調降今年經濟成長率目標至7.5%，且二月出口數據和三月製造業指數不佳，加以油價維持高檔，略引來全球經濟成長趨緩疑慮，並衝擊新興股市收黑，不過，全球股市在美股的帶領下，延續今年來的漲升格局。

生技與美國科技產業型基金引領漲勢

富蘭克林證券投顧指出，三月的各主要產業型基金表現方面，多數收紅，尤以生技產業型基金月線漲幅最大，平均大漲4.94%，主要受惠於一些中小型公司的研發藥物於臨床實驗有所突破，而吉利德科及Biogen分獲券商調高投資評等所帶動。金融類股基金月線漲幅亦大，受惠於歐債疑慮漸淡，且美國聯準會公布美國大型銀行壓力測試結果良好，提振信心，基金平均走揚4.11%。

至於科技產業型基金，平均上漲4.07%，主要由美國科技股帶領，蘋果、亞馬遜網路書店和高通等因手持裝置銷售頻創佳績，引領漲勢，以美國科技股為主之基金多有5~6%以上的漲幅，不過日本與歐洲科技股表現平平，略壓抑科技類型基金漲幅。

另外，由於高盛集團預估(2012/3/23)，未來一年有超過15%可能性將進行策略併購的公司中，有27%為醫療類股，在併購想像題材下，醫療產業型基金平均月線有2.88%的漲幅。至於公用事業和全球不動產股票型基金分別走揚近2%。

另一方面，黃金及貴金屬和天然資源產業型基金表現疲弱，分別平均下跌9.87%和4.33%，主要受到中國景氣不如預期，且部份個股傳出利空影響，如非洲的馬里(Mali)爆發軍事爆動，衝擊Randgold金礦商的股價表現。(理柏資訊：新台幣計價至2012/3/26)

法規、臨床實驗和併購面均有觸媒可期

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅表示，自去年11月美國超級委員會財政改革協商破局以來，生技股便展開一波強勁反彈漲勢，現階段投資生技醫療產業有三大利基：(1)中大型生技醫療股具備景氣防禦色彩，營收及獲利維持穩定增長；(2)預期大型生技股將加快向外併購步調，有助中小型生技股評價提升；(3)聯準會維持低利率環境有利中小型生技類股的籌資活動。個股上，看好已進入第三期藥物試驗的大型生技公司，其中包括吉利德科、Biogen及Celgene，且這三間生技藥廠近期新藥品陸續獲准上市，將挹注營收表現。中小型生技股方面則會留意有併購及臨床實驗等題材之公司。

新機效應加持　科技業後勢俏

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，今年以來，蘋果引領那斯達克指數頻創新高，而蘋果今年可能有支援電視的桌上型電腦iMac、螢幕縮小版的iPad，以及iPhone5即將問世，有助推升至年底的獲利動能。另外，在非蘋果陣營，宏達電和三星將陸續推出新手機，英特爾的新版處理器Ivy Bridge即將問世，且微軟亦將有重量級的作業系統Windows 8現身，可見今年對科技業來說，是個產品百花齊放的一年，在新機效應帶動下，話題性十足，獲利表現可期。

有別於高本益比、高波動性的過往特色，美國科技業的本益比和波動性過去十年來出現明顯走低的情況，主要科技股甚至是低於大盤的，隨著重啟成長動能，且財務體質健全，美國科技業有機會是兼具安全性和成長性的投資標的。

供給面問題推升油價漲勢

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗表示，近來的油價漲勢主要來自供給情況不如預期，非石油輸出國組織(OPEC)的增額供給原預期在第一季能成長年比每日82萬桶，不過可能僅有15萬桶，而伊朗的供給在二月份，受到禁運措施影響，亦衰退了每日30萬桶，依伊朗目前情勢，供給情況可能進一步受限，若其他原油供應來源無法順利銜接，來自供給面的擔憂，仍可能促升油價。

富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪*指出，中國製造業景氣疲軟且中國經濟走向轉型，預期基本金屬的需求可能受到最大的衝擊，不過這過程是長期的，並不致於在短期內就明顯轉向。在農產品和能源需求上，因飲食精緻化和車輛用油增加，仍可能持續看到成長的情況，黃金則需視聯準會寬鬆動作而定，因此，較為看好農金和能源相關產業。

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