富蘭克林投顧／普丁贏得大選 俄股行情看俏

俄羅斯中央選舉委員會於莫斯科3/5日凌晨，公佈俄羅斯第六屆總統選舉的最新計票結果，依70%選票的統計結果顯示，統一俄羅斯黨候選人、現任總理普丁以64.9%的得票率在此次選舉中領先，很有可能在第一輪選舉中即當選總統，普丁亦自行宣佈勝選。其他候選人方面，俄羅斯共產黨候選人久加諾夫以17.01%的得票率位居第二，其餘三位候選人之得票率均不及7%。

普丁若確認當選後，將為第三次入主克里姆林宮，而且這次總統任期加上可連任一次，一次任期可達六年，普丁可能將因此掌權至2024年。

政局穩定　有助俄股選後行情

富蘭克林證券投顧表示，普丁強勢的執政手腕能保障俄羅斯政經不致於再陷入蘇聯解體後的混亂局面，延續目前的發展基調，因此，若普丁取得勝選對股市將有正面作用。除了油價因素外，普丁和俄羅斯政府能否進行前瞻性的改革將決定俄股的上漲空間，若能讓國際資金感受到俄羅斯有一個正面的變革進程，將有助改善目前俄股偏低的本益比。

觀察過去俄羅斯四次總統大選，選舉行情多發生在選前，不過此次俄羅斯在選前出現政局不穩定的干擾，使得行情有機會在選後發酵，俄羅斯股市上演補漲行情。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人馬克．墨比爾斯表示，穩定的政局發展通常有助於股市上漲。另外，當商品價格出現漲勢時，俄羅斯股市容易出現優於整體市場的表現。受惠於高油價環境，有助俄羅斯內需動能，而俄羅斯實質薪資和工業生產正穩健成長。在俄羅斯經濟中，能源扮演重要的角色，占了75%的出口額，和高達85%的MSCI俄羅斯指數中的獲利，若油價未來持續走揚，將有利於俄羅斯股市走勢。

經濟改革與加入WTO

富蘭克林證券投顧表示，根據俄羅斯央行2/17統計，若普丁兌現於競選總統時的承諾，預估將耗資5.1兆盧布改善民生，包括提高醫療保健、學校教師等行業的工資水準，提升兒童福利，及增加退伍軍人津貼等。另外，普丁亦在俄羅斯當地報紙投稿，列示未來數年的經濟改革計劃，內容包括：1.改善政府支出效率，計劃可節省1-2%GDP的支出；2.自2013年提高奢侈品和地產的消費稅率；3.經濟結構的分散化，主要支持的政策產業為醫療、航空、科技、奈米材料、化學、合成金屬和核能等；4.國營企業民營化，增進營運效率；5.平衡的退休金體系；6.縮小與先進國家的生產力落差；7.穩定金融體系。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人馬克．墨比爾斯表示，俄羅斯即將加入世界貿易組織(WTO)，亦為俄羅斯經濟與股市的重大利多。世界貿易組織(WTO)於2011/12/16批准俄羅斯成為該組織成員國，結束俄羅斯長達18年的入世談判，俄羅斯杜馬下議院預計要在今年第二季批准俄羅斯成為WTO員國，旋即俄羅斯就會成為 WTO 正式會員，於蘇聯解體二十年後，俄羅斯終於全面融入全球經濟，其後的加權平均進口關稅過渡期從目前的10.3%下降到7.1%。俄羅斯加入WTO將有助進一步經濟改革，為商業環境創造更好條件，有利吸引外國投資，並擴大俄羅斯出口。

以金磚四國股市基金 分享多元題材

富蘭克林證券投顧建議，投資單一俄羅斯股市的風險較高，並不完全適合每個投資人，投資人可以金磚四國股市基金佈局，分散投資風險，並掌握金磚四國股市的輪動機會與多元題材。今年以來，金磚四國股市已有開始相對新興股市轉強的跡象，在基期相對較低的基礎下，且配合貨幣寬鬆題材，有機會在今年有較佳的表現。

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