印尼、泰股流出 台股吸6.6億美元居冠

上周新興股市落後補漲行情延續，主要受歐洲央行寬鬆政策為新興市場補漲行情再添柴火帶動，MSCI新興市場指數創去年十月以來新高，三大新興市場區域全面上漲，觀察七大亞股上周外資進出動向，除印尼、泰國股市微幅淨流出外，亞股普遍吸金，其中又以台股單周淨流入6.64億美元成為上周最受外資青睞的新興亞股。

德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中認為，台股持續在9000點以上相對高檔震盪整理，但低檔仍具有買盤支撐，雖然受伊拉克緊張情勢影響，但全球整體景氣復甦趨勢未變，歐洲央行(ECB)釋出寬鬆政策、聯準會(FED)持續釋出消息遞延市場對於升息時點的預期，資金料將維持寬鬆的流動性，加上中國製造業活動止穩，再觀察近期烏克蘭和越南等地緣政治緊張情勢逐漸緩解，令台股低檔有撐，短期或因資金調節而居高震盪整理，但中長線仍偏多看待，惟須持續關注國際股市走勢後續對台股的影響，以及中國房地產的風險是否進一步蔓延。

籌碼面來看，蕭惠中表示外資維持偏多，但因今年來指數不斷創高，考量接下來是股東會召開密集期，預期在主要大型企業公布下半年展望或產業看法前，市場資金將續觀望，指數較可能處於區間震盪整理的格局，待明確的利多出籠後再伺機而動。雖然現階段籌碼謹慎，不過整體布局來看，預期第三季電子和傳產同樣都有表現機會，建議並重配置。

蕭惠中認為，下半年進入電子傳統旺季，考量上半年電子上游基期墊高，下游電子部分將有表現機會，特別是具有題材性和獲利性的族群，三大看好族群包括蘋果、PC，和物聯網。第一是蘋果供應鏈相關，i-Phone 6 概念仍將是投資市場焦點，預期新品發布前相關零組件供應商將持續受市場關注；第二是PC族群，其中工業用電腦(IPC)備受看好；最後是物聯網，今年科技大展的重點幾乎不脫物聯網商機，預期工業電腦、網通、伺服器、穿戴式產品應用(如MEMs)等相關設備廠商仍是市場關注焦點。

傳產部分，蕭惠中指出因過去一兩年評價墊高，現在要從評價面挑選傳產類股較為不易，特別在原物料表現不佳情況下，中國相關同樣不易有表現空間。因此相較下，看好歐美復甦相關，如汽車零組件和自行車零組件。除了生技股，環保股也是趨勢題材的代表之一，看好替代能源如風電、水汙染相關，其中可戰術性配置LED族群，主因成長族群這波漲勢中，LED族群股價稍嫌落後，預期仍有補漲機會。

至於印尼與泰國股市後市，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，東協國家受惠於歐美復甦，出口重回成長跡象，在修正後確實具有投資機會，包括印尼、菲律賓、泰國和馬來西亞皆有「人口紅利」的內需市場優勢，若經貿狀況持續好轉，薪資所得上揚，都可望受惠於內題材的長線升漲契機。但傅子平也提醒，東協市場也有不能忽視的風險要規避，以產業完整性來看，泰國和印尼的產業面向發展最完整健全，包括工業、科技、內需消費和金融等，不過兩者皆有來自國內的政治紛爭和衝突，為股市的不確定因素，如果希望掌握東協跌深反彈契機，建議用更大區域布局甚至是區域內整合商機等主題式基金，降低波動風險，或是採用動態組合的方式適度納入東協部位，依市場狀況彈性調整部位，適時適度參與東協的反彈契機。