資金偏好分歧 台股吸金冠亞股

上周資金偏好表現分歧，統計泰股持續遭到資金提款達3.99億美元，印尼和菲律賓則轉買為賣，上周小幅淨流出0.4億美元和0.11億美元；相較下，台股連續三周吸引資金流入，上周淨流入達4.88億美元，幅度居亞股之冠，就絕對金額來看，統計今年以來則資金最愛印度和台股，統計兩者共吸引資金淨流入達154億美元(見表)。

台股長線資金趨勢成形，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，綜合總經面和資金面來看，台股上半年電子股淡季不淡、接單出貨熱絡，4月在金融、消費、貿易、生產四大層面帶動下，景氣燈號連續三個月亮出綠燈，綜合判斷分數也創下近三年新高，原先市場擔心量能失溫，如今成交量也逐漸放大到千億元以上，儘管代表本土人氣指標的OTC店頭指數周二小跌0.22點，先前的連7紅氣勢已透露內資代表大戶、中實戶和散戶逐步歸隊，且統計三大法人已是連續九日買超店頭市場，整體來看，台股短線氣氛偏多。

選股上，鍾兆陽觀察由於在3G到4G的交替過程中，業者同步拉高兩者的出貨需求，導致出現上游半導體業者和下游品牌廠商對於需求量的預期出現歧異，加上上半年半導體基期已墊高，預期接下來資金將往基期低的下游硬體靠攏，看好4G、手機新應用、先進半導體製程、工業自動化、雲端與LED、中低階智慧型手機和蘋果供應鏈相關。傳產部分，仍相對看好歐美復甦相關，如房屋、成衣、汽車零組件，以及自行車零組件相關。此外，還可注意轉機題材相關的族群，比如生技股，隨著生技公司在台股市值的比重持續提升，可預見生技未來在台股交易上地位也將越來越重要，生技月展覽即將報到，未來仍可注意較有想像空間的新藥股及有業績題材支撐的醫材族群；也看好替代能源如風電相關，在節能環保的長期趨勢下，台灣部分風電廠商在全球市佔率也持續有所進展，同樣具備轉機題材。

印度方面，德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙表示，印度經常帳赤字下修，顯示該國貿易政策和貨幣政策奏效，經常帳大幅改善，此外印度企業受惠於出口與產品組成的改善，企業獲利開始反彈，加上印度貨幣供給年增率同樣止跌反彈，而印度貨幣供給年增率向來與股市走勢連動度高，皆可望替印度股市帶來較佳的動能，預計在今年亞洲景氣溫和復甦情況下，將帶動印度股市向上表現，而歷史經驗顯示，小型股在市場向上時爆發力更強，建議以亞洲區域小型企業主題掌握爆發力，同時分散布局取代重押單一國家，也可適度降低單一國家股市波動帶來的影響。

德盛亞洲總回報基金經理人潘宇明認為，今年亞洲景氣溫和復甦，印度股市可望持續被帶動，不過，如果僅重押印度很可能錯過受惠於歐美復甦帶動的成長機會，因此，以擴大投資範圍的方式適度納入印度股市，但也不錯失其它經濟體的成長與題材，是爭取更全面亞洲總回報的作法。

潘宇明對泰國經濟前景看法相對保守，主因政治紛擾影響政策無法推動，落入經濟無政府的狀態，比如之前市場期待的兩兆基礎建設計畫，被判定違憲而無法推行，預期後續市場會慢慢反映相關長線動力缺乏的議題。但過去經驗同樣顯示，政治風暴後的股市下挫都是不錯的長線買點，如果後續匯市無恐慌性賣壓，還是可以分批布局，不過泰國整體評價並不便宜，建議修正後再作進場。