資金調節亞股 台印力撐大局

亞股公布至四月底財報數據不盡理想，拖累亞洲股市上周走跌，統計七大主要亞洲市場資金流向，除日本因國定假日休市未作更新，以台灣和印度最受資金青睞，分別吸引資金淨流入達2.99億美元和2.45億美元，力撐買盤，泰國則維持1.02億美元的淨流入；本周外資對印尼和韓國轉買為賣，分別淨流出0.83億美元和5.03億美元，在連續對亞股買超後，上周外資明顯有調節亞股的跡象(見表)。

德盛亞洲總回報基金經理人潘宇明指出，三月開始資金回流新興市場，反應的是新興股市往好的方向發展、而成熟國家沒有太過強勁的復甦，今年來資金流入印尼與印度，是因為市場反應對選舉議題的期待，流入南韓與台股，主要反應亞股中市場對於中國經濟放緩有較大疑慮，資金轉進「與已開發市場比較近」的國家。若從總體經濟面來看，台、韓出口佳有利於經濟成長，加上有不少選股機會，亞股整體表現應是「北優於南」，因此，雖然南韓股市近期遭到資金調節，判斷應屬於獲利了結，但在整體經濟發展為前提下，台韓仍是相對看好。

上周外資對印尼轉買為賣，潘宇明認為是因為印尼短期評價已偏貴，不過股市中、長期展望仍樂觀，主要是因為印尼投資需求強勁，不論從政府到企業在投資上都有動力，特別是印尼基礎建設落後，在政府未來可能持續要投入鋪橋造路下，將有動力推動投資，但要留意印尼的流動性比較吃緊，雖然投資衝勁強，但流動性緊受到資金流向的衝擊比較大，就現在來看，此時應等待買點。

德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，日本因就業市場有「質」的改變，以及央行對通膨目標的確立，上周日本股市應聲漲。最新統計顯示日本失業率持平於3.6%，求才求職比升至七年新高，勞動參與率與就業人數持續攀升，加班薪資與獎金增加，使勞工現金收入出現三個月來首次正成長，預期有助改善通縮局面；此外，日本央行明定物價走勢穩定在2%之前，將維持寬鬆規模不變，在資金面上也對股市形成支撐。

觀察今年以來資金在亞股動向，則以台股吸金最力，統計今年以來吸引資金淨流入達63.99億美元，超過其他主要亞洲市場。德盛科技大壩基金經理人陳威任表示，市場持續檢視企業財報、外資縮手及五窮六絕淡季效應，台股第二季下半場預期是「大盤震盪盤堅、個股波動加劇」，雖然大盤短線有高檔賣壓干擾，但國際總經情勢向上不變，大盤應會持續高檔箱型震盪整理；反觀個股財報持續受市場檢視，第一季的族群效益已遞減，令個股震盪加大，建議仍應精選個股，擁抱走在趨勢之上、營收獲利能見度高的企業，耐心等候六、七月後財報檢視完畢和旺季的來臨。

展望第二季，陳威任表示在五一長假後，市場將回歸實質的供給面和需求面，建議第二季電子和傳產並重，不過六月的COMPUTEX和蘋果WWDC舊金山發表大會，將有機會帶動相關趨勢電子族群提前反應。電子股部份相對看好上游半導體、4G、雲端與LED、金屬機殼，特別是在趨勢上的產業，如雲端資料中心、IPC、低價智能機、高階智能機等，此外，隨著蘋果繳出優於預期的財報，蘋果概念股也可找到機會；至於傳產也不乏質優標的，如汽車與零組件、替代能源與環保相關、成衣、房屋等與歐美經濟復甦有關聯者，在電子股淡季，建議可擇優納入投資組合中。