亞股齊吸金 東北亞資金動能來勁

美股企業公布盈餘普遍優於市場預期，加上先前跌深類股遇年線支撐後反彈，烏克蘭事件稍緩解，上周外資持續買超亞洲股市，統計七大主要亞洲市場同步吸引資金流入，就絕對金額來說，除了統計落後一周的日股流入18.94億美元，以台股和韓國吸金最力，單周分別流入7.71億美元以及5.24億美元，顯見資金偏好東北亞國家勝過東南亞(見表)。

負責管理德盛亞洲總回報股票基金操盤團隊的德盛安聯亞太區投資長陳致強 (Raymond Chan)指出，亞股應會呈現「北優於南」的現象，看好東北亞的主因是今年全球經濟成長較去年更強勁，而要在亞洲區域內參與全球經濟成長，東北亞的日、台、韓是首選，因為以出口為導向的東北亞經濟體可直接受惠於全球景氣復甦，因此目前投資建議聚焦東北亞。

德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，日本因增稅推升物價，東京4月份核心CPI(不含生鮮食品)由3月份的1%上升至2.7%，創下1992年來新高，隨著通膨升高，日債殖利率承受上揚風險，此外，消費稅上路後，來自消費端的進口需求將放緩，日本將重啟核電亦有助於降低對進口能源的仰賴，整體來說，進口需求降溫有助於日本逆差自現階段的高點回落，可望進一步提振整體經濟活動及股市動能，建議投資上可著重在政策受惠相關族群。

許廷全表示，外資持續看好南韓經濟體復甦，主因南韓民間消費增加且出口持續攀升，根據最新公布數據顯示，南韓第一季GDP年增3.9%，高於市場預期，南韓央行亦將2014年的經濟成長估值由原先的3.8%上調至4%，為2010年來新高。

觀察今年以來資金在亞股動向，則以台股吸金最力，統計今年以來吸引資金淨流入達61億美元，超過其他主要亞洲市場。德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，雖然台股短線面臨高檔賣壓，不過觀察三大法人動向，外資已連續25個交易日買超，加上美國復甦態勢持續，長線走升趨勢不變，拉回整理仍屬良性，只是未來操作除留意外資動向外，並挑選能見度較高的產業與企業，以因應第二季檢驗期可能帶來的震盪。

鍾兆陽認為，第一季是上市櫃公司提供展望，股價基於展望樂觀而上漲，但進入第二季後，隨著第一季財報公布，進入嚴格檢驗企業盈餘表現的季度，在驗證財報是否符合預期之際，發生F股財報疑慮，打擊市場信心，加上中國工資大幅上漲事件，使得製造成本不斷拉升，也影響部分公司獲利，上周五台股在各種疑慮多箭齊發下受創，影響短期投資信心與氣氛，不過，整體來看，台股最後仍要回歸基本面，也就是企業獲利狀況，因此，除了觀察後續外資動向以掌握籌碼面之外，此時選股不選市的重點，除了挑選高成長的企業外，能見度也應該並重，適度避開能見度偏低的企業。

選股上，鍾兆陽建議挑選產業趨勢、營收獲利能見度高，且基期相對較低的公司與題材，在長線看升之際可利用短線震盪時機逢回布局。有別於第一季電子股較受青睞，在補庫存效應陸續反應之後，建議第二季可傳產與電子股並重，電子股相對看好上游半導體、4G、雲端與LED、太陽能，特別是在趨勢上的產業，如雲端資料中心、IPC、低價智能機、高階智能機等，此外，隨著蘋果繳出優於預期的財報，蘋果概念股也可找到機會；至於傳產也不乏質優標的，如汽車與零組件、成衣、房屋等與歐美經濟復甦有關聯者，在步入第二季電子股淡季，建議可擇優納入投資組合中。