一週評析／傳產+電子 清明後雙元核心配置

美國民間經濟數據亮眼，帶動美股收長，激勵亞股早盤開紅，不過在創下8900點新高後，台股3日開盤下跌2.51點，隨後即跌破8900點，指數受多空拉鋸上下狹幅整理，八大類股漲跌互見，本周連假前最後一日台股未能挑戰9000點，單日下跌16.91點，跌幅0.19%，收在8888.54點，成交量為975.24億元。

德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中表示，本周台股表現不斷創高，主要是歐美發布的經濟數據顯現景氣復甦轉強，且外資持續回流亞洲推升台股表現。

蕭惠中指出，歐洲3月消費者信心指數較2月上升1.2點至102.4，高於分析師預估的101.4，顯示消費者對歐元區經濟信心增加，美國3月份製造業採購經理人指數(PMI)自前月的53.2上升至53.7，儘管稍低於路透社調查預估的54，但卻是連續兩個月回升，顯示製造業景氣持續回溫。就資金面來看，受惠於熱錢重返亞洲，看好台股經濟和企業獲利能力，外資連續買超台股，在經濟面和資金面的推升下，台股本周表現亮眼。

不過清明節後恰巧碰上財報公布的密集期，蕭惠中表示在資金面與財報數據等變化下，台股漲多後不排除在第二季中旬可能壓回，不過考量基本面未變、成交量持續溫和放大，中長期來看台股盤勢仍是居高波動，因此可視為多頭時期的修正，逢回想承接建議可挑選第一季表現較落後、但基本面佳的傳產，另外可留意本益比相對低、預期今年受復甦帶動可能有一定成長的中、大型電子股。

美國財報周將開跑，蕭惠中表示由於去年第四季有聖誕節旺季遞延，加上受到嚴寒氣候影響，美國製造業和消費活動一度趨緩，預計氣候因素也會反映在第一季的財報數據上。不過觀察美國經濟成長已漸漸擺脫氣候因素，各項經濟數據表現正面，中長期來看，原本就有題材的行動通訊相關如半導體晶片、智慧型手機大廠，以及可受惠於歐美復甦力道的汽車零組件仍備受看好。

德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽認為，第二季是台股機會與風險並陳的時刻，除了地緣政治風險外，更要觀察中國經濟放緩時間是否拉長、美國量化寬鬆減碼的節奏等，不過由於某些外部變數已經逐漸去化中，目前帶來意外大利空的風險偏低，若只是因為資金緊峭造成拉回，可視為多頭時期的修正，可以尋找基期相對較低的公司與題材利用震盪時機逢回布局。

鍾兆陽預期，第二季不像第一季電子股獨強，預期傳產與電子股都各自可找到表現機會，因此清明節後在投資上應傳產與電子並重，打造投資組合的「雙元核心」，股選上，電子股看好上游半導體、4G、雲端與LED、太陽能，特別是在趨勢上的產業，如雲端資料中心、IPC、低價智能機、高階智能機等，不過傳產也有質優標的可布局，如汽車與零組件、成衣、房屋等與歐美經濟復甦有關聯者，在步入電子股淡季，建議可擇優納入投資組合中。