投資級、高收債 雙雙吸金達7周

美國經濟數據放軟、美國對俄羅斯祭出制裁，加上市場對葉倫談話造成升息預期提前的想法逐漸淡化，壓抑美國10年期公債殖利率回落，帶動整體債市走揚，以EPFR統計至上周資料顯示，三大信用債市仍以投資等級債和高收益債最受資金青睞，雙雙連續吸金達7周，但高收益債吸金動能稍緩，新興債則持續遭資金提款。統計上周各主要券種漲幅，除可轉債過去一周下跌2.54%，投資等級債、新興市場債和高收益債普遍收紅，其中又以新興市場主權債收漲1.31%表現稱冠主要信用債券。

德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，除美債殖利率回落，德國央行行長魏德曼釋出歐洲央行(ECB)購債的可能性，帶動市場預期歐洲央行將延續寬鬆態度，壓抑德國10年期公債殖利率下探至去年7月以來低點。美德公債殖利率回落，帶動新興債市利差大幅收斂，儘管有俄羅斯與巴西分別遭遇政治事件與降評衝擊，新興債市仍以大漲回應市場利空出盡的心理。

蔡明潔表示，在經過前一輪市場洗禮後，新興市場公債和公司債都有不少珠玉，儘管標準普爾調降巴西的債信評級，從BBB下調一級至BBB-；擔心國際制裁可能導致俄羅斯政府陷入癱瘓，標準普爾亦下調俄羅斯四大能源企業的信用評級展望，但市場對負面消息冷淡，資金似乎有進場撈底的跡象，新興債止穩走揚。預計未來受到QE退場的影響性逐漸下降，投資將回歸基本面與評價面，中長期可逢低適度布局，但新興市場波動仍大，在追求報酬潛力的同時，建議投資組合應多納入不同的券種以分散波動風險，爭取更多的收益來源。

上周高收益債基金淨流入5000萬美元，表現較前一周收斂。德盛安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金)經理人許家豪表示，近期多空消息紛亂壓抑高收益債表現，但觀察高收益公司債債券違約率持續處於低檔，整體高收益債信用狀況仍佳，且原先擔憂的發行品質也轉好，發債企業也集中在高評級，由於高收益債存續期間短，而利差相對高，預計仍將是資金關注的焦點。