德盛安聯╱穩紮穩打 「債」創新局

主要債券年初以來全數上漲

今年以來債市全數收紅，其中以高收益債及新興市場債的表現相對佳，主要受去年底ECB推出三年期融資(LTRO)的利多消息帶動，加上包括美國Fed在內的全球主要央行實行較寬鬆的貨幣政策，市場充沛的流動性一方面降低金融業大幅去槓桿的可能，二方面亦增強投資人信心，使得全球投資人回補去年底較低的投資部位。

跌得少　長期才能累積更高投資回報

德盛安聯指出，過去資本市場的理論都在說明，風險和報酬就像翹翹板的兩端，因此高波動將可得到高報酬，然而投資市場告訴投資人的卻是另外一回事，過去5年與10年，債券資產皆能在相對低波動下，創造合理單位風險報酬(表一及圖二)，簡單來說，跌得少，長期累積下來便能創造更好的投資回報。

多元組合債 上檔吃得到 下檔守得了

德盛安聯認為，短線回補力道正減弱，歐洲消息面出現雜音下，風險資產短線可能拉回進行盤整，債券市場將持續輪動。過去一周高收益債漲多回檔，相對看好具有落後補漲及籌碼面優勢新興市場債，以及美國投資級公司債。建議投資人在佈局債市時，優先選擇多元佈局債券組合基金，一旦市場拉回，才較有防禦功效。

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