德盛安聯╱中國再降存準 資金動能更進一步

存準率再度下調 放貸動能提昇

中國人民銀行於2月18日晚間宣布將自2月24日起調降存款準備金率0.5%，大型金融機構存準率將自21%降至20.5%，貨幣動能可望逐步推升。據統計，中國元月份統計新增放款僅7,388億人民幣，為近三年來首次元月放款未達兆元，主要乃因春節工作天數較少，民間資金需求使存款下滑，放貸能量因此受限。此外，製造業信心尚未充分恢復，申貸意願略微下滑亦有影響。未來可與二月份合併檢視，存款回流遞延效應是否產生。

2012貨幣政策執行方向明確

元月份廣義貨幣供給(M2)下滑至12.4%，較第四季平均13.1%為低。最新一季人民銀行貨幣執行政策報告中，已揭露2012年貨幣供給年增率目標設定在14%，顯見未來寬鬆政策仍將持續推動。主要預計措施包括了納入差別準備金率、加強信貸政策與產業政策配合、匯改推動(雙向波動擴大)、金融機構制度改革等，對於小型、微型企業發展結構調整均可帶來正向幫助。

官方關注成長大於物價 逢回分批佈局

近期官方報告中，除提及相關政策方針外，對於今年度關注重心亦作明確定位，未來除對物價仍將持續監控外(主要觀察勞力需求及資源價格變化等面向)，並會在物價管控及經濟增長中取得適度平衡。尤其在地方政府融資平台、民間放貸及不動產發展等，均將投入心力積極因應管控，將使系統性投資風險大幅降低，建議投資人可待壓回進行分批佈局，參與中國市場落底轉折向上投資機會。

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