德盛安聯╱債市輪動 多元組合債一次掌握

希臘紓困案獲進展　ECB可望再推長天期再融資

希臘聯合政府各領袖於前周9日通過初步撙節方案使希臘在今年刪減33億歐元，相當於國內生產毛額（GDP）1.5%的預算，包括將最低薪資刪減22%，和2015年之前在公家機關裁撤15萬人等。此外，歐洲央行亦在同一天暗示可能再一次推出3年再融資計畫，並放寬擔保條件。ECB持續寬鬆的貨幣政策，為市場再次注入強心針。

高收益債連八周上漲　短線慎防回檔

今年以來高收益債漲幅近5%，反應投資市場年初以來的樂觀氣氛，以及去年底以來債市供不應求的籌碼面優勢。不過值得留意的是，高收益債今年違約率可能上揚，若後市缺乏其他有力基本面支撐，則短線再漲空間相對有限。

債市出現輪動　組合債較能掌握契機

盡管希臘撙節案已有眉目，第二批紓困基金仍未獲歐元區財長們撥款，加上民間所參與的債務減記仍未有結果，波動較大的高收益債近期可能和股市一同進入整理期。債市的另一端，新興市場債擺脫一月供需疑慮，二月以來資金大幅流入，短線可望接棒演出。德盛安聯認為，低利環境將令債市輪動加快，透過多元組合債，才能更精準掌握債市行情。

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