德盛安聯╱購併案激勵 礦業接棒輪漲

Xstrata與Glencore洽談合併帶動礦業購併風潮

全球第四大銅礦商Xstrata與去年甫掛牌上市的原物料交易商Glencore洽談對等合併，為2012年的礦業購併掀起一波高潮。據估計，兩大巨頭的結合將創造一家橫跨生產與交易、規模高達800億美元的巨擘。合併後的新公司銅礦產量將躍升為第二位，僅次於自由港-麥克莫蘭銅金，在銅礦與煤礦的交易上將具備更強的定價能力，並且可能進一步收購其他中小型礦商。上個月另一礦業大廠力拓(Rio Tinto)也增持加拿大礦商Ivanhoe股份達51%，目的在掌握後者位於蒙古、即將於2013年開始生產並銷往中國的銅礦。可以預見未來將有更多礦業整併消息傳出。

礦業整合方興未艾 有助於類股表現

根據亞洲華爾街日報的報導，2011年礦業的併購交易金額較前一年成長43%，達到1,624億美元，但交易件數則下降10%至1,008件，這顯示購併案規模越來越大，主要礦產商透過收購快速提升產量與營收，同時分攤固定成本。購併消息往往能同時帶動整體類股漲勢，MSCI礦業類股指數今年以來(截至2月3日)大漲15.5%，漲幅遠高於MSCI能源類股指數的6.9%。

分散佈局穩健投資　油礦輪漲不漏接

德盛安聯投信認為，礦業類股去年受到中國經濟降溫影響，表現落後能源類股，不過隨著中國逐步放寬調控措施，庫存去化告一段落，需求可望有所回溫，加上上述購併題材的帶動，搭配低利環境下的充沛資金，礦業近期有接棒輪漲的態勢。建議投資人不妨採取定期定額，或單筆分批的投資方式，選擇分散佈局並且靈活調整油礦次產業的基金介入，不僅可達到分散佈局的效果，還可掌握油礦輪漲契機，漲勢不漏接。

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