德盛安聯╱優質公債 避險兼具收益

2012年避險公債首重「實質收益率」

去年下半年市場震盪，風險資產重挫，海嘯後全球投資人再次感受到公債的抗跌能力。展望2012年，在歐債危機的干擾下，公債相關避險資產在投資組合中不能缺席，美、英、德等主要國家公債殖利率不僅再創歷史新低，扣除通膨率後更來到負值，防禦有餘但保值稍嫌不足。德盛安聯認為，2012年佈局避險公債首重「實質收益率」，美國公債重要性短期難以撼動，但在成熟國家中，日本、澳洲、瑞士、加拿大等國家公債，也是不錯的選擇。

歐債危機帶來的省思：財政體質佳的主權債才能受市場青睞

此外，部份優質新興國家公債，不僅收益率遠優於成熟國家公債，其政府財政體質較佳，也就沒有像希臘、義大利等違約機率大增的問題。今年初包括巴西、墨西哥以及印尼等國標售債券，均獲得超額認購，顯示資產負債表健全的主權債仍受到投資人青睞。

分散利率風險，透過組合債持有多元避險公債將是較佳的方式

自去年8月美債降評以來，多數國家主權債表現不遜於美國公債，Fed與全球主要央行將利率維持在低位，公債價格下檔有撐，德盛安聯建議，多元投資優質公債，而非重壓美債，應是今年佈局避險資產較佳的方式。組合債協助投資人一次掌握避險資產，並依市況輔以一定比重的高品質信用債券，避險兼具收益，為2012年不可缺少的投資利器。

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