下半年債市供不應求 價格仍有上揚空間

聯合新聞網

今年來在全球經濟趨緩、歐債危機餘波盪漾下,全球股市大幅震盪,投資人風險趨避意識提高,帶動資金湧入債市,其中,以非美國高收益債資金淨流入130億美元,今年來成長逾1成,增幅超越美國高收益債及公債、投資等級債券等,相對突出。台新亞澳高收益債券基金(本基金主要投資於非投資等級之高風險債券)經理人王象康表示,下半年各類型債券發行量普遍大幅減少,而在各國央行持續採取低利貨幣政策下,市場對收益較高的債券商品需求又大幅提升,預期下半年債市將出現供不應求的榮景,價格仍有上揚空間。

王象康指出,根據統計,除了美國公債外,下半年各類型債券發行量皆較上半年呈現下滑態勢,包括:投資等級公司債減少2070億美元、新興市場債減少430億美元、高收益公司債減少220億美元,資產抵押證券減少80億美元;以減幅來看,高收益公司債及投資等級公司債發行量減幅皆達5成以上,供給減少趨勢最為明顯。不過,就後市展望分析,在低利、經濟成長維持和緩復甦及利差收斂等優勢下,高收益債的表現可望優於投資等級債,其中又以亞洲高收益債最看好。

王象康表示,雖然IMF持續下修全球經濟成長率,但亞洲整體基本面仍較其他經濟體佳,未來採取進一步財政及貨幣政策的空間也較大,最明顯的例子,就是近期中國在不到一個月連續二次調降基準利率,韓國也在7/12意外降息一碼(0.25個百分點),在亞洲央行陸續降息之下,將引領亞洲高收益債利差進一步收斂,也將帶動債市價格的上揚。

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