油電雙漲、低利時代 亞洲高收益債券成搶手貨

在目前全球持續籠罩在歐債疑雲、低利率的微利時代下，促使國際資金往高收益債券市場湧入，台新亞澳高收益債券基金(本基金主要投資於非投資等級之高風險債券)經理人王象康表示，亞洲高收益債收益率相對高於美國高收益債或投資等級債券，不僅可提供較高息收，未來亦可望反應亞洲企業強勁獲利成長動能，而享有債券價格資本利得提升的好處，成為近期市場的搶手貨。

王象康指出，在油電雙漲引發通膨危機下，投資人定存利率僅約1.4%，已受到實質負利率的侵害，而亞洲高收益公司債指數目前平均殖利率約8.7%，深具吸引力。若與投資等級債券相比，亞洲高收益債亦明顯具優勢。投資等級債券目前利差較低，且預期後市降息空間小但升息空間大，若利率彈升或通膨再起，較無抵擋空間，將面臨價格風險；另一方面，歐美處於歐債危機風暴中心，一旦經濟出現疑慮，債券將面臨信用風險。

反觀亞洲高收益債，亞洲為新興市場中的領頭羊，投資機會多具長期成長力道強勁，綜合JP Morgan、I/B/E/S、MSCI等投資機構預估，2012年亞洲地區企業獲利成長率高達12%~22%之間，在企業體質大幅改善下，債券後續被調升評等的機率大幅提升，從去年第四季起，包括印尼、印度、韓國及菲律賓等亞洲國家，信評陸續獲穆迪、惠譽及標準普爾三大權威機構調升可獲得印證。另一方面，亞洲國家陸續放鬆貨幣政策，更將推升債券價格的資本利得。

王象康表示，受惠亞洲高度經濟發展，外資對亞洲企業的投資比重隨之上升，當地貨幣計價債券成長快速，近年來亞洲公司債規模成長速度已超越公債，近16年來(1995~2011)亞洲公司債成長幅度高達66倍，亞洲債市規模已躍升成為全球第四大債券市場，深具市場流動性。

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