亞債高信用加持 近6年報酬率大勝亞股

過去六年(2006~2011年)全球市場歷經多空變化，但亞洲債券受惠於高息收、信評調升、企業強勁成長等利多匯集，六年來累積報酬率逾5成，表現勝過全球主要市場指數，亦大幅優於亞股的報酬率3成。台新亞澳高收益債券基金(本基金主要投資於非投資等級之高風險債券)經理人王象康表示，亞洲企業債券的違約率不斷下降，顯示公司體質與營運環境均大幅改善，預期未來違約率仍將維持低檔，承受信用風險低，亞債價格仍具上揚潛力。

近六年來，不論是新興市場、美股、亞股或是全球股市，報酬率表現皆不及亞債。根據Bloomberg統計，2006~2011年亞債指標摩根大通亞洲債券指數報酬率達50.67%，同時打敗MSCI亞洲指數報酬率30.13%、MSCI新興市場指數報酬率27.08%、道瓊指數報酬率12.63%，以及MSCI世界指數報酬率-5.06%。

王象康指出，亞洲各國致力於財政體質改善，國家債務負擔與財政赤字雙低，使債券違約率降至2%以下，同時，亞洲經濟成長動能又得以兼顧出口及內需，帶動國家信用評等持續獲得調升。依據UBS估計，過去十年來，亞洲企業信評獲得調升的比例優於美加及全球，未來在亞洲企業獲利動能持續下，亞洲高收益債券受惠信評調升之資本利得效益可期。

王象康表示，隨著亞洲經濟成長，全球資金湧入，機構法人資產配置重心逐漸移轉至亞洲債市，亞洲債市規模已躍升成為全球第四大債券市場。另一方面，近幾年來亞洲國家已積極發展內需市場及區域內經貿合作，成效逐漸彰顯，大幅降低區域外部影響，建議在目前全球仍瀰漫在歐債危機陰影的情況下，應將資金轉向「進可攻、退可守」的亞洲高收益債券市場。

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