低利環境、資金滿載 亞澳高收益債漲升行情俏

亞洲地區通膨壓力趨緩，各國央行已開始降息或停止升息，貨幣政策開始轉趨寬鬆，台新亞澳高收益債券基金(本基金主要投資於非投資等級之高風險債券)經理人王象康表示，當國家調降利率或採行量化寬鬆政策時，往往可帶動債券市場的上揚。根據2010及2011的經驗，若美國聯準會過早暗示緊縮貨幣政策將造成市場大幅震盪，因此近期聯準會主席柏南克不斷重申維持寬鬆貨幣的重要性，預期將維持0~0.25%的低利率至少到2014年底前，且不排除必要時推出QE3進一步刺激景氣，在此低利環境下，市場熱錢追逐更高收益的需求將有增無減，經濟成長動能相對強勁的亞澳高收益債漲升行情看俏。

王象康指出，就實際表現來看，亞澳地區自去年第四季起陸續降息，至今年二月底止，債市漲幅逾3.5%~9.5%不等。據Bloomberg統計，印尼自2011/10/11以來共降息4碼，債市上漲9.57%；澳洲自2011/11/1以來共降息2碼，債市上漲4.25%；泰國自2011/11/30以來共降息2碼，債市上漲3.56 %；菲律賓2012/1/19才剛降息1碼，債市已上漲3.56 %。

王象康表示，自2008金融海嘯過後，投資人更加重視資產配置，積極掌握亞洲區域的發展契機，持有亞洲債券基金規模大幅增加7.3倍。就目前大環境來看，全球經濟緩步復甦，美歐國家皆採低利率、貨幣寬鬆政策，預期國際資金仍將找尋更高收益的投資市場，亞洲債券具有長期強勁成長力道、較高的債息收益率等優勢，提供市場資金極佳去處。

王象康指出，歐債問題仍揮之不去，3 月歐元區綜合採購經理人指數 (PMI) 降至 48.7，不僅遠遜於經濟學家預期的上升至 49.6，且距離重返擴張的門檻 50 又更遠。但反觀亞澳國家，近幾年來已積極發展內需市場及區域內經貿合作，成效逐漸彰顯，大幅降低區域外部影響，同時，亞澳債券市場發展成熟且流動性充足，政經體制完備，帶動亞澳地區的政府公債及公司債發行規模成長迅速，亞澳高收益債是目前歐債陰霾下的資金避風港。

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