台新投信╱龍年反彈行情可期

近20年台股年線收跌　隔年上漲機率百分百

2011年台股加權指數下跌21%，然而根據過去20年的經驗，年線收跌的下一年度，台股上漲機率百分百，換言之，近20年來台股從未連續兩年呈現負報酬。台新主流基金經理人郭建成表示，就目前觀察，美股走勢穩健、歐股亦屬偏多格局，大陸股市以技術面來看亦具有反彈條件，若台股在選舉變數結束後，若仍穩在6600點之上，龍年行情相當有機會跌破看空市場者的眼鏡。

根據統計，自1992年以來，台股計有7個年度終場收跌，但下一年度皆能上漲作收，其中又以2002年網路泡沫化後的反彈行情為最，2003起連續走了5年的多頭行情；2008年金融海嘯使得台股一度下挫至3955的低點後，台股走出2009年、2010年的多頭行情。台新專戶管理部主管陳森林指出，台灣企業規模相較於歐、美、中國的大企業而言，經營調整的機會成本相對較少，因此產品調整及營運轉型速度快，景氣走揚的業績翻揚的速度也較快，因而得以快速帶動台股反彈行情。

台新主流基金經理人郭建成則表示，根據台新投信投研部內部調查，目前電子業的接單情況已有所改善，部份企業甚至已考慮在春節期間持續開工，可看出景氣並不如先前預期悲觀；而就籌碼面的角度分析，融資餘額持續下降，目前融資餘額相對於台股市值的比例已降至歷史新低的0.99%，散戶的保守心態不輸給2008/11/21時3955的低點，合理預期賣壓將愈來愈小。

郭建成表示，台股總統大選後不外乎為：變數消失的慶祝行情或是失望性賣壓湧現，以技術面的角度來看，若選後台股並未跌破6,600的低點，則以籌碼面變化及下半年企業獲利可望回復成長來看，台股後續不悲觀。在類股操作上，股價基期已低、訂單回溫的電子股可優先佈局，第一季看好PC、iPad 3與低價智慧型手機的成長性，另外，亦可留意具股價整理已久的LED與太陽能族群。

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《台新投信獨立經營管理》