康和投顧／3/17~3/21全球市場及基金展望

本週投資建議

1.克里米亞將舉行加入俄羅斯公投，俄國與西方就烏克蘭問題的緊張情勢持續升高，加上中國經濟指標傳來成長走疲的利空，全球金融市場陷入風雨飄搖。上週各國股市紛紛受到影響，而黃金、日圓及美債等避險資產則齊步上漲。本週焦點除烏克蘭事件外，FOMC利率會議、物價指數、領先指標及NAHB房價指數都將是市場風向球。

2.隨著3月22日水資源日的即將到來，水資源議題再度受到重視。今年水資源日主題為水資源與能源關係密不可分且相互依存。KBI全球水資源基金經理人馬修 薛爾登(Matthew Sheldon)表示，各行各業都有水資源的需求，在目前全球景氣復甦之際，未來用水需求將會激增，推升藍金商機。投資人不妨可以利用烏克蘭危機市場修正之際，逢低分批布局水資源基金。

3/17~3/21全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.俄羅斯與烏克蘭間緊張局勢，隨著克里米亞即將於16日舉行的入俄公投逐漸升溫，投資人也變得更加謹慎，使得14日的美股三大指數(道瓊、標普、那斯達克)於開盤回彈後，維持平盤上下小幅波動格局，最後以跌勢作收。道瓊工業指數下跌43.22，或0.27%，收在16065.67 點。標普 S&P500指數下滑 5.21，或 0.28%，收在1841.13點。那斯達克指數下跌15.02，或0.35%，收在 4245.40 點。

2.歐洲股市14日下跌，烏克蘭的緊張持續及擔憂中國經濟成長減緩，削弱了投資人的氣氛。歐洲Stoxx 600指數下跌0.7%至322.23，上週下跌3.3%，創去年6月底以來，最大單週跌幅。

3.亞股14日普遍收跌，MSCI亞太指數亦挫低，係因至少4家投資銀行將他們對中國的經濟預期下調。日本的東證一部指數(Topix) 14日也因日圓朝2013年5月以來最長升勢挺進而走低。台北時間16：11，MSCI亞指下跌1.9%至133.92點，將創1個月新低且週線跌幅多達3.7%，為2012年5月以來最大跌勢。

4.烏克蘭克里米亞公投在即，歐盟通過對俄制裁草案，又陷入戰事一觸即發的緊繃狀態，14日台股跟著歐美股市「跳水」。電子、金融皆軟，雖然盤中依稀可見大立光、聯發科等有特定買盤守護，表現抗跌，但盤中試圖收復8700點的努力仍宣告失敗，使得週線紅翻黑，想要挑戰週線連6紅的記錄，也成為「殘念」。加權指數收盤時下跌60.16點，以8687.63點作收，成交值萎縮至908.1億元。

5.日元兌美元連續第五天上漲，創10個月來最長上漲期間。分析師說，顯然市場對俄羅斯，烏克蘭情勢及克里米亞週末公投的發展非常緊張，投資人無意承擔風險。台北時間04:03 日元上漲0.5%至101.34兌1美元，上週漲幅擴大至1.9%，創1月24日以來最大單週漲幅。歐元上漲0.3%至1.3902美元。

6.原油期貨於14日收高，但上週下跌近4%。交易員評估克里米亞公投的風險，可能使俄羅斯的原油供給減少，亦影響該地區的能源需求。一份月報顯示，伊拉克2月生產意外上升至1979年以來最高水準。紐約4月原油上漲69美分，或0.7%，收於每桶98.89美元。上週，近月合約下跌約3.6%，數據顯示中國經濟減緩，投資人擔憂能源需求展望。倫敦4月布倫特原油上漲1.18美元，或1.1%，收於每桶108.57美元，上週下跌約0.4%。

7.克里米亞入俄公投在即，俄烏對峙持續升溫，投資人避險需求驅動黃金期貨價格連續第5天走高，上週累積升幅超過 3%。與此同時，因為中國經濟數據不佳而飽受壓力的黃銅期貨價，上週五終止跌小幅回升。紐約商品交易所的 Comex 部門 4 月份黃金期貨， 14日升值 6.6 美元，或 0.5%，收在每盎司 1379 美元，守住去年 9 月初以來當月黃金期貨的最高收盤價，上週累積漲幅約 3%。

8.美國勞工部14日公布，美國2月生產者物價指數(PPI)下降0.1%，為三個月來首度下降。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，2月PPI為上升0.2%。衣裝與汽油價格下跌，為PPI下降的主要因素。2月生產者商品價格上升0.4%，勞務價格則下降0.3%。扣除易於波動的食品，能源與貿易，2月核心PPI上升0.1%，為連續第二個月上升。2月個人消費指數下降0.2%。2月PPI較去年同期上升0.9%，1月為下降1.2%。

9.密西根大學與路透社上週五報告顯示，美國3月消費者信心指數初值下降至79.9，創11月以來低點，2月終值為81.6。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，3月消費者信心指數初值為80.8。分析師多參考消費者信心指數，以評估消費者支出方向。

10.印度工商部14日公布，該國2月躉售物價指數(Wholesale Price Index，WPI)上升4.68%，升幅少於預期。躉售蔬菜價格的10%月減幅度也為連3月緩解整體通膨情形帶來了助益。上述數據是緊接著消費者物價指數(CPI)數據公布的。印度2月CPI為8.1%，創25個月新低且連3月走降。

本週市場展望

1.本週將公布的重要經濟數據包括，03/17紐約州製造業調查指數、工業生產、產能利用率、NAHB 房屋市場指數；03/18 CPI、CPI(不含食品及能源)、新屋開工、營建許可；03/19 MBA 貸款申請指數、經常帳餘額；03/20 FOMC利率決策、首次/連續申請失業救濟金人數、費城聯準企業展望、成屋銷售、領先指數。

2.歐洲方面，烏克蘭境內的克里米亞自治共和國，於16日舉行公民投票決定是否要脫離烏克蘭而加入俄羅斯聯邦。烏克蘭基輔政府及歐美各國都公開譴責此次公投不合法，揚言不會承認公投結果，並且也指責俄羅斯破壞烏克蘭主權完整，計劃要對俄實施經濟制裁。北大西洋公約組織(NATO)表示，烏克蘭克里米亞地區的獨立公投沒有法定效果，也不具正當性。包括歐洲聯盟及美、日等7大工業國(G7)已相繼宣示，公投沒有正當性，也不會承認結果。

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