康和投顧／11/11~11/15全球市場及基金展望

本週投資建議

1.近期美國所公布的第三季企業財報表現亮眼，加上美國非農就業人數大增，美股維持上漲動能。ECB意外降息，持續維持寬鬆政策，亦為市場增添柴火。隨著財報進入尾聲，未來將回歸關注市場基本面。本週將公告財政預算月報、進口物價指數、工業生產、及產能利用率，預計成為市場關注的焦點。

2.瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，為紓緩美國政府預算危機的衝擊，FED可能延後QE退場的時間，有助於債市發展，尤其債券多元化布局策略將成為新主流。以複合債為例，具有攻守兼備的特性，據歷史資料顯示，複合債表現與高收益債、新興市場債相當，但波動度相對較低，建議投資人可分散資金，布局複合債基金。

3.KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon表示，水為民生必需品且為產業之源，因長期供需不均問題，創造無限投資商機。至2030年水務基礎建設將是地表上最大的建設，擁有近23兆美元的投資商機，此外，據Bloomberg資料統計，S-Network全球水指數自2002年成立以來，第4季上漲機率為81.82%，投資人可考慮逢低分批參與水資源投資。

11/11~11/15全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.道瓊、標普S&P 500及那斯達克大三指數，儘管在上週四受到歐洲央行意外調降利率及美國經濟成長優於預期引發QE退場提前的消息衝擊，導致三大股市齊聲下跌，不過週五即重新站穩腳步。11月8日上午的交易中，皆出現小幅回彈，到了下午更是大幅往上飊升，當日美國各主要股市表現如下：道瓊工業指數飊升167.80，或1.08%，收在 15761.78 點。標普S&P 500指數大漲 23.46，或1.34%，收在 1770.61 點。那斯達克指數上衝 61.90，或 1.60%，收在 3919.23 點。

2.歐洲股市上週五下跌，美國就業報告強勁，引發市場對於減碼QE的擔憂，標準普爾上週調降法國信用評等，由AA+至AA，導致法國股市下跌。歐洲Stoxx 600指數下跌0.2%，收於322.72，削減上週漲幅至0.4%。美國數據公布後，該指數一度下跌至319.47，但隨後反彈，削減跌幅。

3.亞股8日普遍收跌，MSCI亞太指數亦向連3週週線收黑頹勢邁進，主要係因美國經濟成長步伐加快，引發市場對於Fed可能提前縮減刺激措施的疑慮。台北時間17：37，MSCI亞指下跌0.4%，正朝週線1.1%跌幅靠攏。

4.儘管歐洲央行無預警降息，但美國對QE退場疑慮揮不去，美股自高點滑落翻黑，亞股早盤跌勢擴大。台股上週五遭MSCI微降權重，早盤表現量縮抗跌，仍力守8231點，但成交量能不出，包括電動車概念股、太陽能等族群賣壓湧現，輪到傳產族群大玩「豬羊變色」，食品反彈，其餘各族群軟腳，尾盤跌勢擴大，8231點棄守，加權指數收盤時以下跌54.12點、8229.59點作收，成交值又縮至731.96億元。

5.原油期貨上週五收高，美國10月就業成長高於預期，推升原油需求展望。但消息指出，美國11月消費者信心指數將下降至近二年低點，原油削減漲幅。此外，交易員密切注意伊朗與西方國家上週五談判，並樂觀預期對伊朗核子計劃將有所突破，可望放寬對其制裁。紐約12月原油上漲40美分，或0.4%，收於每桶94.60美元。12月布倫特原油上漲1.66美元，或1.6%，至每桶105.12美元。

6.儘管預期美國政府關門將對就業市場造成衝擊，美國10月新增就業仍達20.4萬人，為華爾街預估的二倍。美國勞工部上週五公布，9月及8月新增就業人數亦往上修正合計達6萬人。10月份失業率上升至7.3%，研判可能是受到政府關門影響，9月為7.2%。根據政府統計失業率方式，聯邦員工亦歸類為失業人口。

7.據報告顯示，11月初美國消費者信心指數下降至近二年低點。密西根大學與路透社公布11月初消費者信心指數下降至72，創2011年12月以來低點，10月終值為73.2。而市場分析師則預估，11月初消費者信心指數為上升至75，可望抵銷10月因政府關門導致的降幅。

8.歐元區經濟已經證實脫離衰退，歐洲央行(ECB)週四卻宣布降息1碼，大出市場意料之外。ECB不惜冒著利率子彈用盡的風險，也要盡快出手降息，主因是通縮威脅迫近。對於降息，ECB總裁德拉吉在會後記者會強調，歐元區「可能會陷入一段長時間的低通膨，ECB利率也會很長一段時間維持在目前的超低水位。」，不難看出暗示通縮的威脅升高。

9.歐洲中央銀行(ECB)表示，明年歐洲央行將成為監管機構，歐洲單一清理機制(SRM)應涵蓋各個國家所有的銀行。清理機制計畫及預定明年全面執行的歐洲央行對歐元區銀行的監管權，構成創造旨在切斷銀行和主權之間聯繫的銀行聯盟努力的核心。在斷定其監管角色之前，歐洲央行將對之後開始監督的銀行進行全面評估。

10.根據日本央行7 日發布調查，無任何金融資產的日本家庭比例來到歷史新高，顯示在收入減少情況下，日本民眾放棄儲蓄。《彭博社》指出，日本央行調查顯示，日本無儲蓄家庭比例由一年前的 26% 躍增至 31%，創1963年調查由史以來最高水準。

本週市場展望

1.本週重要的經濟數據:11/12芝加哥聯邦準備銀行全國經濟活動指數;11/13 MBA貸款申請指數;11/14財政預算月報、首次/連續申請失業救濟金人數、非農業生產力、單位勞工成本、貿易收支、彭博11月美國調查、彭博消費者舒適度; 11/15進口物價指數、紐約州製造業調查指數、工業生產、產能利用率、躉售存貨、躉售交易銷售。

2.《CNBC》7日報導，石油輸出國組織(OPEC)在年度世界石油展望報告指出，由於經濟復甦情況「比先前預期的更加緩慢」，石油生產商和消費者將面臨更多的不穩定性及挑戰。OPEC認為，原油價格長期將維持穩定，直到2020年前均價保持每桶110美元，2035年將升至每桶160美元。世界石油展望報告認為，原油將保持世界能源主要地位，持續滿足日漸增長的需求，估計2010-2035年間世界能源需求將上升52%。

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