康和投顧／10/28~11/1全球市場及基金展望

本週投資建議

1.近期美國已公布的244家S&P 500第三季企業財報中，76%獲利優於分析師預期，營收超標的則有54%。根據彭博統整的分析師預估值，這項指數成分企業第3季獲利可能成長3.7%，營收攀升2.4%，表現亮眼，帶動美股維持上漲動能。本週近於超級財報週，接下來將公告FOMC會議、領先指標、產能利用率及ISM製造指數，預計成為市場關注的焦點。

2.瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，雖然美國預算危機暫時解除，但美國政府關門期間已衝擊到經濟發展及就業市場復甦。歐巴馬提名鴿派葉倫擔任Fed主席，市場研判QE退場時間不但延後且方式會更緩慢溫和，將有助於債市發展，建議投資人可考慮分批布局複合債。

3.KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon表示，水為民生必需品，各國皆致力於水資源開發。據世界水資源開發報告顯示，全球水資源需求大幅成長，對各國發展恐造成威脅，主要因應對策包括，廢水收集再處理、發展海水淡化技術及各項水務基礎建設。據主計處資料顯示，2013年台灣水利建設工程預算總計為372億元，佔總預算近10%，顯見水資源的投資的重要性，投資人不妨可以透過投資水資源基金，參與未來藍金商機。

10/28~11/1全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.幾家著名科技大廠公布第三季獲利優於預期，股價上週五大漲，科技股因而竄高並推升S&P 500指數再創新高點。道瓊工業平均指數收高61.07點或0.39%至15570.28。Nasdaq指數收高14.40點或0.37%至3943.36。S&P 500指數收高7.70點或0.44%至1759.77。投資人對財報感到高興，但市場仍相信聯準會(Fed)將延後縮減購債計劃(QE)。Fed將於本週舉行政策會議，預期將決議持續每月850億美元的購債計劃。

2.上週五發表的德國企業信心指數讓人失望，歐洲各股市大都出現下跌的走勢。Stoxx 歐洲 600 指數25日下跌0.1%，收在 320.09 點，上週累積升幅縮小於0.5%。德國 DAX 30 指數微升0.1%，收在 8985.74 點，再創歷史高點，上週累積升幅達1.4%。

3.亞股25日普遍收黑，MSCI亞太指數亦走跌，主要係因自佳能(Canon Inc.)(7751-JP)以至浦項製鐵(Posco)(005490-KR)的企業獲利預期令投資人感到失望。台北時間17：28，MSCI亞指下跌1%至141.48點，朝上週週線跌幅1.4%靠攏。根據《彭博社》(Bloomberg)編纂的資料顯示，在所有MSCI亞指成分股中，已有87家公司公布季度業績，其中有57%公司的獲利表現不如預期。

4.儘管美股繼續飆高，但大陸「錢荒」卻嚇壞亞股，亞洲股市全數遭到拖累。台股一開盤就被「嚇」破8400點，電子「復仇鐵三角」只剩宏達電苦撐，大立光、TPK回軟，連台積電、鴻海都挺不住，面板族群更成為空方摜壓標的，電子又變成軟腳蝦，金融、傳產也出現調節賣壓，大盤震盪走低，一直到失守月線後，多頭才警覺回防，加權指數收盤時下跌67.1點，以8346.62點作收，成交值放大至796.25億元。

5.根據一份政府報告顯示，美國9月新增就業14.8萬人，失業率下降至7.2%。因聯邦政府關門，該報告延後近三週才公布。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，美國9月新增就業為18.5萬人。美國勞工部上週二公布，8月新增就業由16.9萬人上修至19.3萬人。但7月新增就業則由10.4萬人下修至8.9萬人，創2012年中以來最低數據。

6.全球性的金融資訊服務公司 Markit，在上週四公布一份初步報告，內容顯示中國 10 月份的工業生產出現加溫的現象。與此同時，美國的製造業產出，出現 4 年以來首見的衰退，歐元區經濟成長也出現後繼無力的現象。Markit 的報告顯示，美國的工業採購經理人指數，由 9 月份的52.8，下降至 10 月份的51.1，該數據是 2012 年 10 月以來最低的水準，也是 2009 年底以來，首次出現下降。

7.英國國家統計局上週五公報第3季的經濟數據報告。英國第3季經濟成長率為0.8%，高於上一季的0.7%，是超過3年來的最高季度成長率。不過英國整體GDP仍然比2008年第1季的高峰時期，低了2.5%。英國央行曾表示，在失業率從目前的 7.7%，下降到 7% 之前，都不會考慮調高利率。

8.日本上週五公布9月份扣除食品後的核心消費者物價指數（CPI），較去年同期上漲0.7%，雖低於8月的漲幅0.8%，但為連第4個月較去同上漲。扣除食品及能源後，日本9月CPI較去年同期持平，是2008年以來首次未見下滑。若加計食品，日本9月CPI較去年同期漲1.1%。

9.台灣央行25日公布9月M1B年增率降為8.05%，主因為去年同期股市交易活絡，比較基期較高，且9月部分活期性存款轉存外匯存款所致，M2年增率則上升至5.54%，M1B和M2年增率差距再度縮小至2.51個百分點，但已連續12個月呈市場解讀資金充沛的「黃金交叉」線型。從M1B日均餘額達13.04兆元、較上月續增486億元並再創新高顯示，股市資金動能仍相當充沛。

本週市場展望

1.本週將公布重要經濟數據包括，10/28 產能利用率、成屋待完成銷售、領先指數；10/29 PPI、零售銷售、標普/CS綜合20房價指數、企業存貨、消費者信心指數；10/30 MBA 貸款申請指數、ADP 就業變動、CPI；10/31FOMC利率決策、首次/連續申請失業救濟金人數、芝加哥採購經理人指數；11/01ISM 製造業指數、ISM 銷售價格指數。

2.本週美國參議院與眾議院兩黨議員展開預算協商，除了處理1月15日聯邦政府預算截止及提高舉債上限於2月7日到期外，將討論包括取消全面自動減支、社會福利預算以及稅改等。根據標準普爾（S&P）日前提出的評估，美國聯邦政府關門讓美國經濟損失240億美元，此舉也導致因堅持取消歐巴馬健保預算而導致關門的共和黨民調支持度跌至谷底。

3.美國總統歐巴馬提名的聯邦準備理事會（Fed）主席人選葉倫（Janet Yellen），將於本週開始會見參議員，為參議院舉行聽證會做準備。

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