康和投顧／8/12~8/16全球市場及基金展望

本週投資建議

1.上週Fed部分地方總裁出面發表言論，讓市場認為下月Fed縮減購債機率升高，再加上八月淡季的衝擊，全球股市大多進行高檔整理。本週即將公布包括物價指數、重要工業生產數據及房市數據，預期本週盤勢進行整理的機率較大。

2.瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，雖然市場預期九月份QE可能退場，然而，對市場的衝擊已經有縮小的跡象，顯示大多數的投資已開始做準備。根據歷史經驗，債券修正的幅度不若股市且回復力強，若選擇配息商品還有債息收入可以彌補。Enzo Puntillo認為，債券投資不宜偏廢，投資人可選擇複合債作為長期資產配置核心，除了一次掌握新興市場債、高收益債及投資等級債等三大債券市場投資契機，亦能展現防禦的特質。

3.KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon表示，水為民生必需品及產業之源，由於長期供需不均問題，創造出無限的水資源投資商機，建議投資人不妨可以逢低分批的方式進場布局。

8/12~8/16全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.美國股市上週五收低，週線亦下跌。分析師說，該賣壓並沒有明顯理由。道瓊工業平均指數週線跌1.49%至15425.51點；NASDAQ指數週線跌0.8%至3660.11點；標準普爾500指數週線跌1.07%跌至1691.42點。8月，美國股市交易通常清淡。儘管上週主要指數下跌約1%，但市場並未失去太多動能。今年以來，美國股市仍上漲了18%至23%。

2.歐股9日 連續2日上漲，讓基準指數上週收高，係因中國數據正面，提升市場對該國經濟的樂觀心態。泛歐道瓊Stoxx 600指數收高 0.6%至 305.92。歐元區幾家大型企業上週公布正面獲利消息，激勵市場。礦業公司公布豐富獲利，此點也反映在上週五的股市交易上。BHP Billiton上漲3.4%、Rio Tinto上漲 5%。上週歐元區公布的數據均顯現該地區經濟有所改善，本週將公布的第二季GDP將進一步確定歐元區的經濟情況。

3.亞洲區域內股指9日朝中斷2013年以來最長週線上漲紀錄邁進，主要係因日本相機大廠Nikon Corp.調降財測的利空消息令中國工業生產增幅多於預期的樂觀氣氛相形失色。東京時間16：40，MSCI亞太指數下跌0.2%，上週亦跌1.6%，連6週週線收紅的好表現亦將告終。

4.儘管歐美股市都翻紅，但台股早盤開高後，陸股翻黑，台股多頭信心又受到干擾，電子族群雖然跌深的宏達電強彈，但難獲共鳴，連金融都挺不住，大盤翻黑後，後半場7900失守後，賣壓擴大，前波低點7877點又被摜破，加權指數收盤下跌51.53點，以7856.14點作收，成交值769.61億元。台股上週5個交易日，日線有4天收黑，週線也重挫243點。

5.美國商務部上週五公布，美國6月躉售庫存下降0.2%至4992億美元。這是躉售庫存連續第三個月下降，為自2009年以來首度出現。6月躉售銷售上升0.4%。

6.金融時報上週四報導，企業在美國進行股票首度公開發行（IPO）的熱度，在步入第3季後即急速上升，7月來的規模創2007年7月來新高。企業看好美股穩定上漲，和波動幅度縮小，希望利用這大好時機發行IPO。據Dealogic資料，7月來共有28家企業在美國進行IPO，籌集52億美元（逾1,554億台幣）。專家認為目前美股市況，正適合企業IPO。標準普爾500指數今年來漲幅逾18%，並創下新高。

7.大陸國家統計局9日公布，7月工業產出較去年同期勁揚9.7%，優於彭博社調查預估的8.9%。

8.日本內閣府上週五公布，7月消費者信心連續第二個月下滑，顯示因薪資增長緩慢，民眾對景氣的看法變得更為保守。調查指出，日本7月一般家庭信心指數（包括對收入與工作的看法）為43.6，較6月的44.3下滑。該指數低於50，代表消費者傾向悲觀。內閣府亦下修對消費者信心的評估，稱「改善的速度減慢」，上個月的報告指消費者信心正在改善。

9.根據LSL房地產服務公司(LSL Property Services Plc.)與經濟諮詢業者Acadametrics上週五(9日)公布的1項報告，7月英格蘭以及威爾斯房價創下史上新高紀錄，主要係因受到倫敦地區內的強勁需求帶動，但首購族買房數量仍遠低於歷史水準。報告顯示，上月房價走升至史上新高的23萬2969英鎊(36萬1500美元)，因得到政府補貼買房計劃的政策支撐。

10.澳洲央行(RBA)9日下修經濟成長預期，但對未來的利率展望則未明確表示，僅說它將「視需要」調整。RBA在1份季度政策聲明中表示：「理事會將持續評估展望且調整政策來培養需要的持續性成長，通膨結果亦將隨著時間的過去而與通膨目標一致。」RBA在近幾個月裡亦已強調，低通膨率給予其在必要時進一步降息的「空間」。RBA將其2013年度經濟成長預測值由5月時的2.5%砍降至2.25%。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據： 08/13財政預算月報、NFIB 中小型企業樂觀指數、進口物價指數、先期零售銷售、企業存貨；08/14 MBA 貸款申請指數、生產者物價指數；08/15首次/連續申請失業救濟金人數、紐約州製造業調查指數、消費者物價指數、工業生產、產能利用率、彭博消費者舒適度、NAHB 房屋市場指數；08/16新屋開工、營建許可、密西根大學信心指數。

2.德國9月22日國會選舉投票。從最近的民調看來，新的國會形勢及未來聯合政府的組成，都充滿變數。8月上旬選戰開始加溫，德國媒體也根據民調分析各種可能性。就最近的民調結果來看，目前執政的基民／基社聯盟（CDU/CSU）40.7%、自民黨是5%、社民黨是24.6%、綠黨是13.2%、左派（die Linke）是7.6%、盜版黨（Piraten）是1.9%，德國的另外選擇（AfD）是0.7%。

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