康和投顧／7/15~7/19全球市場及基金展望

本週投資建議

1.上週伯南克發表談話指出，未來將維持寬鬆政策，市場信心大振，美股三大主要指數上週大幅收高，創今年漲幅最大的一週，全球股市也隨之走高。近期美股即將公告財報、消費者物價指數、Fed褐皮書以及領先指標，預期將左右市場動態。

2.瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，近期債市出現超跌的現象，吸引國際資金逢低承接，歷經修正後，投資價值逐漸浮現。而由於全球景氣循環縮短，市場更加震盪，投資人可選擇攻守兼備的複合債作為資產核心配置，除可一次掌握新興市場債、高收益債及投資等級債等三大債券市場的投資契機外，亦能展現防禦的特質。

7/15~7/19全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.美國股市投資人對聯準會(Fed)主席伯南克上週三發表的談話表示歡迎，他說在可預見的未來，貨幣政策仍將高度寬鬆。這項談話顯示，央行將持續大舉量化寬鬆計劃，有助安撫投資人。5月底開始的縮減購債談話，讓投資人受創。上週五美股小幅上揚，但仍推升道瓊與S&P 500指數再創收盤新高點，Nasdaq指數亦創新逾十年收盤高點。上週道瓊工業平均指數收高2.2%至15464.30。Nasdaq指數收高3.5%至3600.08。S&P 500指數收高3%至1680.19。。

2.泛歐指數12日小幅收黑0.11%至296.20，主要係因投資人靜待美國企業本週公布的財報表現，而合併收購活動的熱絡則抵消掉西班牙公用事業公司股價走跌頹勢。該指數亦終止連4日漲勢，但上週收漲2.7%。

3.儘管蘇力颱風來襲，但台股上週五在台灣50權值股帶領下，以「風雨生信心」之姿，全場在平盤上下挾幅震盪，早盤曾衝關8200點遇壓，資金大舉轉向傳產金融，電子失血，大立光回軟，轉由聯發科、華碩反彈，不過大盤大多仍挺住紅盤，最後一盤台灣50再度表演「跳投」，特定買盤砸下78億元，拉抬指數31點，讓台積電完全填息，讓加權指數收盤時上漲40.95點，以8220.49點作收，成交值略降至867.38億元。隨外資強力回補，加權指數週線拉出長紅棒，大漲218點。

4.美元12日兌多數主要貨幣匯率走強，因投資人樂觀看好美國聯準會(Fed)撤離貨幣刺激的速度將比歐洲央行(ECB)來得快。紐約時間16：31，美元兌歐元匯率升值0.2%至1.3066美元。該貨幣上週貶幅達1.8%。美元兌日元匯率亦走升0.3%至99.29日元，週線貶幅達1.9%。歐元兌日元匯率也升值0.1%至129.74日元。觀察10大主要貨幣走勢的彭博美元指數亦走升0.3%至1037.63。

5.原油期貨價格12日收漲至接近每桶106美元水準，週線也連續第3週收紅，主要係因美國聯準會(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)上週令市場確信央行不急於調升利率。紐約8月原油期貨上週收高2.6%，至每桶105.95美元。

6.紐約8月黃金上週上漲5.4%收於每盎司1277.60美元，這是四週來，首度黃金單週上漲，亦為自2011年10月28日以來，黃金最大單週漲幅。

7.美國政府公布，美國6月生產者物價指數(PPI)上升0.8%，汽油價格上漲為主要推手。6月PPI創去年9月以來最大升幅，亦為連續第二個月大幅上升。在汽油價格大漲7.2%的帶動下，6月能源價格上升了2.9%。6月食品價格上升0.2%。扣除較易波動的食品與能源，6月核心PPI為上升0.2%。接受MarketWatch調查的分析師平均預期，6月PPI為上升0.5%，核心PPI為上升0.1%。6月PPI較去年同期上升2.5%，創2012年3月以來最大年率升幅。6月核心PPI較去年同期上升1.7%。6月核心PPI數據顯示通貨膨脹仍獲得抑制。

8.根據上週五的新聞報導指出，密西根大學與路透社7月消費者信心指數初值下降至83.9，6月終值為84.1。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，由於正面的就業消息，加上房價與股價上漲，該指數7月初值仍為84.1，接近六年高點。

9.歐盟統計局（Eurostat）發布今年第1季的歐盟和歐元區房價指數，歐元區首季房價季減1％，相較去年同期，歐元區首季房價跌2.2％。去年第4季，歐元區房價季跌0.5％，年跌1.7％。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據： 07/15紐約州製造業調查指數、先期零售銷售、企業存貨; 07/16 CPI(年比)、核心消費者物價指數、工業生產、產能利用率、NAHB 房屋市場指數; 07/17 MBA 貸款申請指數、新屋開工、營建許可; 07/18褐皮書、首次/連續申請失業救濟金人數、彭博經濟預期、彭博消費者舒適度、費城FED調查指數、領先指標。

2.根據《CNBC》的全球財務長協會(Global CFO Council)調查，雖然全球經濟未朗，且Fed釋放的訊息混雜，但美國經濟整體展望持續改善且可能聚集動力。該協會前2次的調查均顯示展望改善。該組織代表經濟體中廣泛產業的CFO，監管企業的總市值超過2兆美元，所屬產業包括零售、銀行、能源、科技和交通等等。該協會2/3成員預期今年下半年他們的營收將會增加，超過50%的人認為這段時間的利潤會增加。他們最正面的訊息是，超過80%的成員預期2014年全年的資本支出將至少提高7%。

3.大陸財政部長樓繼偉11日在美表示，大陸經濟增長放緩是結構調整的必然現象，經濟不會出現硬著陸。他表示，第1季增速是7.7%，下半年增速會稍微低一些，但實現全年7%增長目標沒有太大問題。

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