康和投顧／7/8~7/12全球市場及基金展望

本週投資建議

1.上週由於美國經濟數據佳，尤其就業市場的改善，成為美股最大的支撐。然而埃及政變與葡萄牙內閣紛紛出走問題，讓目前市場出現震盪。本週美國即將公告FOMC 會議紀錄，預料將成為市場關注的焦點。

2.瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，近期ECB及英國央行持續釋出寬鬆貨幣政策的訊息，讓債市出現止跌的現象。Enzo Puntillo認為，QE縮減政策反應美國經濟已出現明顯好轉，投資人應正面看待。建議於市場震盪之際，選擇複合債基金作為資產配置的核心，發揮進可攻退可守的特質。

7/8~7/12全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.強勁的就業報告支撐美國股市上週五走高，上週亦上漲。投資人未在意聯準會的政策擔憂，焦點在經濟成長展望改善。道瓊工業平均指數收至15135.84，上週道瓊與S&P 500上漲逾1.5%。Nasdaq指數收高至3479.38，上週Nasdaq指數收高逾2%。S&P 500指數收至1631.89。

2.歐股5日普遍收跌，因美國過去3個月的就業數據表現優於預期暗示美國聯準會(Fed)今(2013)年有足夠空間減少刺激。歐洲Stoxx 600指數收低1.31%至288.31，但上週週線收紅1.2%。

3.5日亞股收高，地區性指數邁向第二週收高，係因歐洲決策者示意將延長維持利率在低檔。台北時間 04：36，MSCI 亞太指數上升1.1%至 132.02 點，10大產業團體全走高。該指數上週收高1.1%。

4.台股上週開低走高，指數力守8000點關卡，一週總計下跌60.39點，跌幅0.75%，市值方面，據證交所統計，上週上市公司市值為22.4兆元，較前週22.6兆元減少1657.2億元，減幅0.73%，守住22兆元關卡。

5.美元兌日元、歐元匯率5日分別走升至5週來高點，主要係因優於預期的就業數據強化美國聯準會(Fed)可能最快在9月時開始縮減其資產購置規模。歐元兌美元匯率最新匯價則貶值0.6%至1.2831美元，上週貶值幅度為1.4%，連3週走貶。美元兌日元匯最新匯價至101.19日元。美元指數走高至84.530，創近3年來新高。

6.原油期貨價格5日收漲至每桶103美元以上水準，主要係因6月美國就業成長表現優於預期推升能源需求預期，加上日漸升溫的埃及緊張局勢增添中東地區石油交易可能中斷的疑慮。紐約8月原油期貨收高至每桶103.22美元價位。上週期油價格漲幅達6.9%，創2011年2月25日為止以來單周最大漲幅紀錄。此外，布倫特8月原油也收漲2.18美元，或2.1%，至每桶107.72美元價位，上週週線漲幅達5.2%。

7.黃金期貨上週五紐約8月黃金下跌39.20美元，或3.1%，收於每盎司1212.70美元，創6月27日以來最低收盤水準。黃金上週下跌0.9%，第二季則大跌了23%。

8.美國政府上週五公布，美國6月新增就業為19.5萬人，優於預期，5月與4月新增就業人數亦大幅往上修正。美國勞工部指出，美國6月失業率持平於7.6%，但總勞動力增加了17.7萬人。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，6月新增就業為15.5萬人。

9.德國5月製造業訂單再度大幅較預期疲弱，國內訂單又見大幅下降，澆滅了國內投資復甦的預期。德國經濟部上週五公布數據顯示，德國5月製造業訂單下降1.3%，分析師預估為上升1.2%，4月為下降2.2%。經濟部說，近來德國製造業訂單極為震盪，5月大額訂單低於平均值。4月製造業訂單由下降2.3%修正為下降2.2%。

10.國際貨幣基金（IMF）4日表示，意大利經濟仍有「下行風險」，主要受到國內與歐洲政策倒退的潛在威脅。IMF 在年度報告中強調，羅馬當局必須謹守改革，任何「政策鬆動」都可能導致更嚴重的信用緊縮，重燃市場對該國 2 兆歐元國債的擔憂。該機構呼籲意國政府加速改革以提振生產力，活化勞動市場、開放專業服務。

11.國際信貸評級機構惠譽國際把埃及的主權信貸評等下調1級，理由是埃及的政治穩定性面臨威脅。埃及的長期外幣評級被下調至B-。評級展望穩定。惠譽說，最近的危機對埃及經濟和信用帶來風險，政治環境可能使埃及更加難以推行必要的財政改革。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據：07/09消費信貸；07/10 MBA 貸款申請指數、躉售存貨、 批發銷售(月比); 07/11 FOMC 會議紀錄、進口物價指數、首次/連續申請失業救濟金人數、彭博7月美國調查彭博消費者舒適度；07/12財政預算月報、生產者物價指數(年比) 、核心生產者物價指數 (年比) 、密西根大學消費者信心指數。

2.外界批評歐洲央行(ECB)和英國央行(BOE)刺激成長和放款的招數已經用盡，針對此說法，歐洲央行長和英國央行長上週四作出史無前例的舉動，他們承諾將「無限期」維持利率在低檔。

3.為了安撫投資人，這兩位央行長和美Fed主席伯南克的立場更接近，因為他們採用的政策是更加開放央行意圖的作法。但另一方面，他們又積極示意不會跟隨Fed腳步，啟動QE逐步退場。

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