康和投顧／12/17~12/22全球市場及基金展望

本週投資建議

1.上週美國預算談判陷入僵局引發市場緊張情緒，然而經濟數據好轉和貨幣政策持續寬鬆，支撐全球股市表現。美國第三季GDP收修至3.1%、房市數據持續好轉、德國Ifo信心好轉、日本央行宣佈擴大10兆日元刺激方案，加上國際信評機構標普將希臘主權信評調升至B-且展望穩定，為股市帶來利多，但在上週五預算陷入困境拉低全球股市表現。本週將進入聖誕假期，市場交易清淡，市場觀察重點仍在美國財政懸崖，預料美國政客不會將國家利益置於黨爭之上，投資人仍需持續關注預算案造成風險性商品波動風險。

2.上週美國預算案陷入僵局、日本央行持續量化寬鬆；雖歐債危機趨穩，但義大利蒙蒂可能參選造成政局不明朗，加上2013年2-4月為西班牙還債高峰期，市場擔憂仍在。瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，目前市場不確定因素仍高，投資須考量市場風險，複合債兼顧高利率、高品質債券，一次掌握新興市場債、高收益債及投資等級債等三大債券市場的投資契機，多元及靈活的配置，追求長期績效的表現。

12/24~12/28全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.上週財政懸崖談判的僵局引發投資人恐慌，導致上週五美股收後，但上週仍然收高。增稅案眾議院長貝納無法取得同黨員支持而喊停，同時他表示現今只能靠總統與多數領袖在立法上合作，才能避免財政懸崖。道瓊工業收於 13190.84 點，今年以來上漲 8%，近期美國經濟數據大多良好，但財政協議尚未達成造成市場擔憂。

2.上週歐洲股市自19個月高點拉回，美國眾院共和黨議員取消表決對富人加稅的提案，燃起預算協商恐破裂的疑慮。道瓊歐洲600指數收在280.95點，週線漲幅縮減至0.6%。不過在歐洲中央銀行（ECB）和美國聯邦準備理事會（Fed）擴大收購資產下，道瓊歐洲600指數仍朝月線連7紅挺進，年初以來勁揚15%。

3.亞洲股市上週普遍收紅，但在美國協商陷入僵局後，拉底亞股走勢，21日台北時間16：26，MSCI亞太指數下跌0.7%至128.36點，上漲與下跌家數比約為1比3，該指數連3週收紅後，目前亦正朝0.7%的單週週線漲幅邁進。

4.2012年即將結束，美國房屋市場仍是經濟中的亮點之一。11月，美國成屋銷售上升5.9%至年率500萬棟，優於華爾街預期。美國房屋市場已連續第十七個月成長，銷售並創下自2009年11月以來高點。11月成屋價格平均亦上漲10.1%至180600美元。市場分析師預期房屋市場將持續改善，未來3或4年，將能見到房屋銷售進一步轉佳，住宅營建也將增加，且房價亦會上漲。這對經濟復甦是利多消息。

5.財政懸崖談判再生變數，眾議院取消 B 計畫表決，激發避險情緒，黃金週五上揚0.9%，收於每盎司1660.10 元，但上週跌幅仍有2.2%，12 月以來下跌近 4%。黃金今年的漲幅可能會是 2008 年以來幅度最小的一年。黃金20日跌破200日均線1661 美元的價位，黃金空頭得到一些激勵。未來幾天是黃金走勢的關鍵，如果未能反彈至重要技術水準上方，金價就會下探下一個支撐價位 1630 美元。

6.近期油價趨勢轉強，但在美國無力避免財政危機疑慮下，紐約油價6個交易日以來首度收黑，上週紐約交易所(NYMEX)西德州原油WTI收在88.66美元，該週期油合計漲2.2%，仍創下7週以來第6度收紅。目前油價整週都被炒高，因市場預期美國將解決財政懸崖問題，如今似乎陷入苦戰，現今時間所剩無幾，風險性商品恐皮皮剉。

7.上週貝納的B計畫遭到保守共和黨議員拒絕，因為他們反對任何加稅，目前美國預算協商轉向惡化，投資人避險需求反增，因此美元指數最近漲勢加速，上週美元指數收治79.611，而與美元兌成長相關如澳幣、紐幣亦大幅上揚；相對歐元則創下近兩週低點至1.3172美元；但日元空頭回補最猛烈，主要係因日本央行宣布增加資產購買計畫，日元兌美元報84.14元，持續重貶。

8.根據上週五公布的報告顯示，美國11月耐久財訂單上升，企業支出意外強勁，且大幅增加。商務部公布，美國11月耐久財訂單上升0.7%，10月耐久財訂單亦由上升0.5%大幅修正為上升1.1%。接受MarketWatch調查的分析師平均預估僅預估11月耐久財訂單上升0.1%，優於市場分析師預期。

9.上週日本央行宣布，再次向市場注入流動性，將資產購買和放貸計劃擴大1兆日元至10兆日元，指標利率維持在0~0.1%不變。這是日本央行今年以來第五次擴大資產購買規模，也是10年來政策動作最頻繁的一年。同時，新上任首相安倍晉三一再要求央行將當前的通脹率目標由目前的1%翻至２％，予該行施壓要求努力戰勝通縮。市場普遍認為日元持續貶值的勢態將不能避免。過去市場紛紛拋售日元，美元兌日元亦創20個月高位，日元在年底前可能升至85元。

10.上週台股週線終止連4紅，主要係受到美國財政懸崖及投信、外資等法人年底結帳賣壓出籠影響，上週四、五連兩日重挫，讓上週週線收黑，但仍守住7500點關卡。近期台股前波漲升行情主要受政策面拉抬，未來走勢則將受國際情勢左右，加上聖誕節長假將至，外資近期陸續放假，且投信也開始結帳，短線台股成交量不易放大，因此雖然上攻不易，但因短線跌幅已深，若國際股市未見連續性暴跌，預估本週台股將呈現狹幅盤整，短線指數區間約7500至7600點間。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據：12/26 CS 20城市房價 / CaseShiller房價指數 /聯準會里奇蒙分行製造業指數；12/27首次及連續申請失業人數/消費者信心指數/ 新屋銷售；12/28芝加哥採購經理人指數 /成屋待完成銷售 (月比)。

2.本週進入聖誕假期，市場交易將轉為清淡。本週美國公佈CS房價指數預期上揚、芝加哥採購經理人應比上月颶風影響數字較好；歐洲PMI估計有所改善、義大利政局仍不明朗；中國PMI也可能進一步改善。

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