市場持續震不停 投資首選「避震複合債」

近期市場不確定因素升高，全球股市呈現修正，資金持續湧入債券市場避險，瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，除了投資人最近高度關注的美國財政懸崖問題，歐債危機又再度升高。希臘紓困資金無法到位，將面臨50億歐元債務到期恐將引發倒債風險，而財務拮据的西班牙則是不願提出紓困申請。Enzo Puntillo強調，未來幾週市場仍將持續震盪，面對緊張情緒，投資人應謹慎因應調整投資部位。

瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo指出，美國財政懸崖的主要爭議在於1)富人是否加減稅，2)財務赤字減支計畫延長期限。目前雖尚未達成共識，但市場普遍認為，兩黨最終仍會妥協，因為若再不採取行動，規模6,000億美元減支及加稅問題，恐將對全球經濟造成毀滅性衝擊。此外，若國會未能達成財政協議，政府公債殖利率持續下跌，投資人屆時將面臨承受更低債券收益的風險。

Enzo Puntillo表示，年初迄今，美國及德國的公債利率已呈現負成長，在公債殖利率過低及各國持續維持寬鬆貨幣政策的環境下，相對公債而言，利差型債券較具投資吸引力。由於新興市場債及高收益債等風險性債券利率水準較佳，且違約率持續再改善，未來仍具有發展空間。然而面對持續震盪的市場，瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo 特別指出，若在債券投資組合中增加投資等級債的比例，將有效降低投資風險。

根據Bloomberg資料，統計美銀美林債券在過去金融危機時期的表現，在全球股市落底前一個月，複合債因結合投資等級債的優勢，平均跌幅僅為2.45%，高收益債券跌幅則為6.19%；而在股市落底後一個月，複合債的平均表現為4.16%，亦優於高收益債3.33%的表現。Enzo Puntillo表示，複合債不僅具有高收益債及新興市場債等積極型債券的進攻優勢，更擁有投資等級債的高度防守能力，能降低下檔風險，在混沌不明投資環境，能迅速掌握投資趨勢，兼顧穩定與成長，最具投資價值。

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