美股大選前下跌機率高 投資優選中期債

近期美國公布的一系列經濟數據，表現皆優於預期，尤其是代表美國經濟增長動能的重要指標-零售銷售數據，在七月份出現4個月以來正成長，為市場帶來利多並激勵美股出現一波上漲行情。不過，瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo提醒投資人，儘管美國經濟數據良好，但房價疲軟、失業率仍高居不下，美國整體經濟基本面尚未完全好轉。此外，歐債問題仍是市場最大不確定因素，十月份西班牙、義大利分別有282億、273億歐元債務到期，市場將持續震盪，再加上十一月美國大選，Enzo Puntillo認為，第四季股市變數多，投資人應謹慎看待。

Enzo Puntillo分析，觀察自1972年以來，美國大選的前一個月，美股三大指數平均報酬普遍下跌，道瓊、S&P 500與Nasdaq分別下跌-1.35%、-1.25%以及-1.08%，而在大選當月三大股市表現亦下修。Enzo Puntillo表示，如果歐債問題又再度重回市場關注，如9月12日德國憲法法院將公佈對ESM(歐洲穩定機制)存在合理性裁決，若德國禁止實施ESM且不再援助高負債成員國，屆時西、義兩國債務高峰到期，恐怕將再為市場投注另一顆震撼彈，美國大選前美股普遍下跌的慣性，恐提前報到。

瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo進一步表示，若美股跌勢提前來報到，相對會影響信用利差型債券表現。根據美銀美林數據，統計自2000年以來美國大選前一個月各債市表現，新興市場債、高收債分別跌幅為-5.35%、-5.90%，但三年到五年中期債券仍有0.37%表現，中期債表現相對亮眼。Enzo Puntillo強調，過去幾次重大事件如網路泡沫、次貸風暴及歐債危機爆發時，中期債皆能展現高度防禦特質，面對近期市場的大幅度波動，建議投資人將中期債券納入投資組合，降低整體投資風險。

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