瑞士寶盛：陸股拐點出現 亞洲基金露曙光

儘管全球市場目光集中在歐債事件發展，然而近期亞洲市場之首的中國經濟數據表現疲軟，也開始引發市場對於中國經濟是否硬著陸的擔憂。瑞士寶盛亞洲股票基金經理人石堅表示，中國經濟正面臨轉型期，由原先的貿易為導向，轉為內需消費為主，過程中難免會出現陣痛，雖然中國調降經濟成長目標至8%，但中國政府仍有相當大的財政及貨幣政策空間，預期將能有效刺激經濟發展。

根據Bloomberg統計資料顯示，過去在中國調降存準率後，上綜指數在平均一個月內表現偏弱，但在三個月後股市即出現反彈，而在六個月及一年後，上綜合指數表現平均皆有雙位數字反彈，顯示中國調降存準利有利於股市表現。以2008年金融海嘯為例，中國一共調降3次存準率，釋放市場資金，上綜指數由谷底反彈。石堅指出，相對應此次歐債風暴，中國亦連續調降3次存準率，以此類推，今年中國股市可望在八、九月份出現反彈。雖中國股市尚未來至2008年低點，但目前中國股市淨值為12.36，低於2008年金融海嘯的17.20，顯示中國股市仍具有投資潛力。

中國股市在去年8、9月率先出現下降趨勢，瑞士寶盛亞洲股票基金經理人石堅表示，觀察去年M1數據在高點出現後迅速下降，顯示市場資金快速收回投資降低。石堅指出，中國M1數據大概以三、四年為一週期，今年三年週期基本上已進入尾聲，主要係因中國Q1、Q2經濟非常差，市場投資機構亦不斷調降中國經濟成長預期，工業增值下降、貿易數據不佳，從金融危機後，中國出現第二次明顯下降，反映中國成長明顯疲弱。

瑞士寶盛亞洲股票基金經理人石堅表示，儘管目前中國部分數據不佳，但汽車行業銷售數據正在復甦，汽車產業為市場終端消費，可視為市場反轉領先指標，由於汽車銷售數據好轉，表示中國經濟可能正從底部復甦。此外，運輸行業亦可反映中國經濟狀況，近期承載貨物鐵路運輸量也出現復甦跡象，反應景氣的復甦正在萌芽醞釀。石堅表示，由目前中國經濟數據、資金流向、復甦指標等表現，最快可望在7、8月份出現拐點，對於下半年的中國市場維持審慎樂觀態度，可望在陸股反彈後帶動亞股表現。

石堅對於亞洲市場中長期仍維持樂觀看法，係因亞洲國家財務結構穩健，債務所佔國內生產毛額(GDP)比例低，亞洲國家人均所得逐年增加，帶動消費品市場穩定成長，這些都為亞洲中長期利多因素。雖歐債危機尚未明朗，全球市場仍可能持續震盪一段時間，但積極型投資人可提前準備，相較於美股本益比13-16倍，亞洲股市本益比僅為11.56倍，亞洲股市相對具有吸引力，投資人可趁此良機入市。

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