康和投顧／6/18~6/22全球市場及基金展望

本週投資建議

1.6/17希臘大選出爐，新民主黨獲得三成支持，希臘退出歐元區的危機暫告解除，在大選前2個交易日，美股開始出現反彈，顯示投資人已開出現逢低布局的現象。在希臘大選出爐後，緊接著為G20會議、FOMC利率決策會議及歐盟領袖會議，預期各國領袖將會有較佳的措施來因應選後的局面。

2.希臘大選出爐，保守黨佔上風，歐元出現反彈，投資氣氛轉趨樂觀，投資人可以考慮逢低佈局基本面較佳的股票型基金，尤其是近期公佈財報佳的精品基金。此外，歐債危機仍然是市場不確定因素，債券部位仍然不可偏廢，複合式債券擁有貨幣、利率雙重優勢的新興市場債券，以及平衡風險的投資等級債，根據不同市場環境動態調整投資比重，並積極尋求高品質、有獲利潛力的債券投資標的，以多元及靈活的配置，追求長期績效的表現。在過去重大經濟事件發生時，複合式債券表現優於高收益及新興市場債券，可作為近期投資的選擇。

6/18~6/22全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.希臘國會選舉結果顯示，希臘人仍傾向希望能留在歐元區，也使主張樽節的右派政黨小勝。官方目前已開出的 82.5% 票數顯示，新民主黨共獲得約 30% 的選票。依最新公布的數字推算，希臘得票最多的新民主黨，共獲 30% 的選票，在 300 席國會席次中，可以拿到 130 席。激進的左翼聯盟 Syriza，獲 26.6% 選票，得到 71 席。泛希臘社會主義運動黨(PASOK )獲第 3 高票，有 33 席國會席次。

2.希臘週日重要的選舉之前，投資人樂觀增加，美國股市週五上漲。三大指數連續第二週收高，道瓊與S&P 500本週分別上漲1.7%與1.3%，Nasdaq指數上漲0.5%。雖然下週初，各國央行可能挹注現金至市場，投資人近來願意承受風險，但歐洲危機蔓延的擔憂仍然充斥。有專家說，希臘若退出歐元區，全球市場可能混亂。因預期希臘週末可能獲得某種解決方案，股市今日走高。

3.歐股15日漲至6月來最高點，3個交易日來首度揚升，係因英國央行(BoE)宣布信貸寬鬆措施，使得市場中對於全球央行將採取行動來刺激經濟的樂觀情緒獲得提振。歐洲Stoxx 600指數收漲1%至244.21，為上(5)月29日以來最高收盤點數。在該指數的19大類股中，銀行類股為今日表現最佳的1個族群。

4.亞股15日普遍上漲，MSCI亞太指數上漲 0.8%。係因希臘大選將在本週日舉行，擔心歐債危機會因此更加惡化，因此外界預期美國、中國等央行皆會祭出貨幣政策因應，市場樂觀看待。台北時間16：18，MSCI亞太指數上漲 0.8% 至 113.94點。本週漲幅為 2.2%，來到 1 月份以來最高。

5. (Wall Street Journal)15日報導，4月外國對美國公債的需求情形上升至歷史新高水位。身為美債最大買主的中國在該月時則一改連2月減持態度，轉而小幅增持美債。美國財政部表示，4月外國持有美債規模上升0.4%至5.16兆美元，連續第4個月增加。

6.根據週五報導，密西根大學與路透社的6月初消費者信心指數為74.1，創12月以來低點，5月為79.3。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，6月初消費者信心指數為77.8。

7.根據週五公布的數據顯示，由於汽車與其他項目生產減緩，美國5月工業生產轉弱。聯邦準備理事會(Fed)週五公布，美國5月工業生產下降0.1%。4月工業生產由上升1.1%修正為1%。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，5月工業生產為持平。

8.石油輸出國組織(OPEC)表示，將維持官方產量上限不變，粉碎藉由正式提升產量來壓低原油價格的希望。OPEC在維也納按期召開會議，並決議將維持目前每日3000萬桶的產量上限。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據：6/18 NAHB 房屋市場指數；6/19新屋開工、營建許可；6/20 MBA 貸款申請指數；6/21 FOMC利率決策、首次/連續申請失業救濟金人數、成屋銷售、領先指標。

2.美林基金經理人調查出爐，受到歐洲危機升溫的影響，六月份的最新調查顯示，全球基金經理人提高現金的水位，降低股票的配置。同時，經理人對全球景氣前景大幅看淡，只有5%的經理人認為未來十二個月景氣會走強。在這樣的氛圍之下，基金經理人最看好的類股是科技類股，最看壞的類股是銀行類股以及原物料類股。最新出爐的美林全球基金經理人調查顯示，六月份全球基金經理人的現金水位調升到5.3%，比上個月的4.7%高出許多，也是這項調查發佈以來的第三高水準。六月份基金經理人的股票配置比重則由上個月淨加碼16%，降為六月份的淨減碼4%，這是七個月以來的首見。經理人對商品市場的操作也偏向保守，從上個月淨減碼2%，降到淨減碼8%，這是這項調查在2009年九月以來的最低。

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