康和投顧／6/11~6/15全球市場及基金展望

本週投資建議

1.由於目前市場充滿不確定性，全球持續關注歐洲動性，下週日希臘將舉行選舉，預期將撼動全球股市表現。若希臘退出歐元區將對歐元國家債信構成壓力，目前穆迪已給塞普勒斯、葡萄牙、愛爾蘭、義大利和西班牙債信展望轉為「負向」。不僅如此，穆迪警告，希臘退出歐元區可能擾亂歐洲經濟、掀起新一波動盪，甚至對歐元的存續構成威脅，屆時穆迪將重新評估歐元區17國的國家主權債信，包括最高級Aaa國家包括德國、法國、奧地利、芬蘭、盧森堡和荷蘭。

2.美國雖承受了太多的債務。眾所不知的是，情況正日漸好轉，而非惡化。美國經濟正削減著其債務負擔，緩緩修補過去10年，20年或30年過多債務所造成的傷害。儘管各界對公共債務過高的危險頻頻發出警告，然而過去30年的歷史卻清楚顯示，無論何種的債務過高，均會對各國及全球經濟造成系統性風險。

6/11~6/15全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.預期西班牙央行於週末將要求為其陷困境的銀行業紓困，且全球央行可望聯合干預，支撐經濟，美國股市週五上漲，並創下今年最佳單週表現。上週Fed主席伯南克週三告訴國會議員說，央行準備採取行動，但並未表示很快將進一步購買資產。然而先前，其他Fed官員談話顯示，央行可能延長將資產孳息再投資於債券市場的政策。上週道瓊上漲3.6%，S&P 500上漲3.5%，Nasdaq上漲3.9%。

2.歐股上週五收跌，終止連3日升勢，係因德國出口下滑幅度大於預期以及國際信評機構惠譽(Fitch)調降西班牙信評等級。歐洲Stoxx 600指數今日收跌0.3%至241.93，但上週仍上漲2.9%，主要係因中國降息且市場猜測全球決策人士將採取措施刺激經濟成長。

3.上週MSCI亞太指數大幅震盪，該週的週成長削減至 0.2%。上週中國宣佈降息，和日本公佈第１季 GDP高於預期，但歐債狀況惡化，市場擔心各國央行無法加強全球需求，加上美國聯準會主席伯克南表態拒絕具體提出更多的量化政策，投資人失去信心。

4.美國商務部週五公布，美國4月貿易赤字縮減4.9%至501億美元。3月貿易赤字由518億美元上修至526億。

5.西班牙已正式向「歐洲金融穩定機制」提出紓困要求，以拯救西班牙搖搖欲墜的金融系統，預計，西班牙最高可獲得一千億歐元的貸款基金，以穩定國內金融危機。之前西班牙一直排除向外求援紓困的可能，但週末時，情勢急轉直下，歐元區財長在週末召開緊急會議，會中討論後同意紓困西班牙。這使得西班牙是繼希臘、愛爾蘭、葡萄牙之後，第四個接受紓困的歐元區國家。

6.希臘經濟問題嚴重，失業率已經竄升到百分之21.9 ，也就是說，平均每五個希臘人，就有一人失業。希臘統計局說，在這股失業風潮中，受影響最大的是年輕人，因為在希臘失業人口中，百分之52.8是15到24歲的年輕人。

7.繼3月進口與出口均創新高後，4月進口與出口雙雙下降。美國4月對中國大陸貿易赤字擴大至246億美元，去年同期為216億。

8.日本內閣府在今天表示，第 1 季的 GDP 換算成年成長率為 4.7%，比先前預測的成長率 4.1%來得高。此份報告包含了民間需求的上修數據，其亦顯示災後重建，再加上政府推動省油車鼓勵消費之下，日本國內的經濟正在復甦當中。然而受到歐債危機的影響，日元持續走高，日元升值的結果恐將危及出口獲利。

9.韓國央行在今天宣布，其利率將維持不變，此為連續第 12 個月利率不做更動，係因欲緩解通膨壓力，並留給韓國政府空間，去觀察歐債危機和中國成長放緩如何影響全球經濟。再則，墨西哥央行上週五將其基準利率維持於4.5%不變，符合市場普遍預期。

10.上週台股週指數下跌106點，週K線雖收紅，台股上週五量縮至508億元，雖未創下新低量，但量能退潮、盤勢仍在下跌趨勢中，6857點能否止跌，本週將再面臨考驗。而上週五央行表示，仍將持續量化寬鬆政策，應待全球危機蔓延調整。

11.油價反覆下跌，紐約期油收市報每桶84.82美元，跌幅0.2%。目前投資人的風險胃口持續消退，美元上漲亦為原油市場壓力；而上週黃金期貨收低，由於伯南克發言，使得市場對振興方案希望破滅，拉抬美元，壓低黃金價格，黃金該週收低1.9%，收在1591.40美元。

12.歐元兌美元匯率上週五下跌，連2個交易日呈現貶勢，係因西班牙成為歐元區內第4個需要緊急援助的國家。歐元兌日元匯率亦向下走跌，為6個交易日來首見，因為市場擔憂歐元區首長探討西班牙援助可能，而衡量美國對6個一籃子貨幣則創下3個月以來最大漲勢，目前美元指數上漲82.439。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據：6/13 MBA貸款申請指數、核心生產者物價指數、零售銷售；6/13 消費者物價指數、首次/連續申請失業人數；6/15工業生產、密西根大學消費者信心指數。

2.目前市場仍充滿不確定性，但上週全球股市強勁表現，賣壓亦不多，讓人意外。本週投注焦點仍在歐洲，特別是西班牙銀行危機，上週末西班牙銀行正式向歐盟紓困，成為第四個接受紓困歐元區國家。

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