康和投顧／5/28~6/1全球市場及基金展望

本週投資建議

1.儘管上週美國經濟數據表現良好，但國際股市仍受到希臘是否退出歐元區，影響市場投資信心，目前市場投資波動率上升，國際資金湧入美國，造成上週美元指數不斷攀高突破82，來至2010年9月以來新高。所幸傳出歐盟各國可能讓希臘繼續留在歐元區，才減緩市場擔憂收斂美元漲勢。本週仍需持續關注美國經濟數據，以及歐元區後續動向，預期本週國際市場走勢持續疲弱。

2.最近歐美市場上最熱的詞非“Greixt”莫屬，源自“希臘”（Greece）和“退出”（Exit）這兩個單詞的組合。目前市場最擔憂的就是，當希臘退出，其他債務問題國家也會效仿。而希臘金援「三方代表」─歐盟、歐洲央行 (ECB) 及國際貨幣基金組織 (IMF)─則待希臘大選結果，才來決定是否撥發更多紓困金。國際股市多頭走勢是否結束，恐待希臘選舉完才能確立。

5/28~6/1全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.美股週五下跌，但本週收高，投資人繼續擔心著歐洲，本週一美股因陣亡將士紀念日休市。歐盟領導人們對可能退出歐元區的希臘，沒有提出任何具體結論，這一點和西班牙銀行都讓投資人憂心忡忡。本週道指漲 0.7%；S&P 500 指數漲 1.7%；Nasdaq 漲2.1%。

2.目前歐洲前景還是充滿不確定性，波動性顯示投資人非常緊張，尤其是希臘跟歐元區的前景，充斥著多空消息，看不出趨勢要往哪裡走，而且直到下月希臘重新選舉前可能不會有任何變化。英國FTSE100週線上漲1.59%，收在5351.53點；德國DAX指數該週上漲1.10%，收在6339.94點；法國CAC40該週小漲1.33%，收在3047.94點。

3.亞股上週普遍下跌，係因市場擔憂中國在經濟走緩，加上歐洲問題持續干擾，MSCI亞太指數下跌0.8%，收在111.63點。日經225指數單週小跌0.36%，收在8580.39點；南韓KOSPI指數跌深反彈上漲2.34%，收在1824.17點；上海綜合指數下跌0.47%，收在2333.55點。

4.上週台股持續疲弱，受到外資持續提款，且內資亦在證所稅、油電雙漲與歐債恐引來經濟成長率再度下修等疑慮，台股盤跌趨勢一直未能逆轉。上週台股週下跌1.11%，收在7071.63點。目前台股量能持續萎縮，日、週線持續收黑，下週台股行情仍難樂觀。

5.全美不動產協會公布，美國上月份新屋銷售按年增長3.4%，好過市場預期；4月份新屋銷售年率為462萬戶，高於原先預期的460萬戶，是2010年5月以來最高。密西根大學與路透社上週五公布，美國 5 月消費者信心指數上升至79.3，4月為76.4，創下 2007 年 10 月以來的新高，高於分析師平均預估的為 77.8。

6.根據《彭博社》的報導，受到經濟成長放緩打擊貸款需求影響，中國多家大型銀行貸款金額可能無法達到今年設定目標，是至少 7 年以來首見。中國 4、5 月的貸款額下降，銀行貸款金額的下降，反映出中國經濟疲軟的現況。中國國務院在 5 月 23 日便表示，基礎建設是首要之務，將現有的鐵路建設升級、環境保護還有鄉村的開發，都是刺激國內經濟成長的必要手段。

7.英國國家統計局上週下修今年第 1 季國內生產毛額 (GDP)，凸顯英國經濟二度衰退的程度，比原本預期還嚴重。但蘇格蘭皇家銀行 (RBS) 英國經濟學家 Ross Walker指出，英國經濟情況其實沒那麼糟糕；他認為，若歐債危機獲得解決，將有助企業活動再度活絡。

8.上週原油仍然維持下跌態勢，該週下跌0.6%，收在每桶90.96美元，下跌走勢已持續四週。

9.本週一美國市場休市，歐元區隱憂依然存在，加上全球經濟成長也有疑慮，避險情緒就竄升起來，但上週五美元小跌，減緩黃金和其他商品期貨跌勢。同時CME 集團上週四宣布將黃金期貨的保證金要求調降 10%，於本週二生效。上週黃金共下跌1.4%，下跌走勢已持續四週。

10.據《MarketWatch》報導，美國財政部週四標售 290 億美元的 7 年期公債，利率為 1.203%，創下歷史新低。而上週五美國 10 年期公債價格走低，收益率上升 4 個基點，達 1.77%。

11.上週五傳出西班牙政府接管的西班牙第 4 大銀行Bankia SA，即將提交重組方案，該行原申請逾 150 億歐元紓困金，可能在必要時可再提高紓困金額。西班牙政府日前要求所有銀行，將所有房產貸款損失準備率從 7% 提高至 30%。

12.受到希臘是否退出歐元區的利空衝擊，國際資金持續流入美元資產避險，不但使得美國七年期公債創下史上最低利率的紀錄，美元指數更不斷攀高突破82，來到2010年九月以來的新高。目前歐元兌美元下跌1.49%；英磅亦受到該國GDP下些衝擊，英鎊週線收低跌幅接近1%；至於日圓，由於市場期待日本央行再度擴大量化寬鬆規模，壓抑日圓週線收低下跌0.77%。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據：5/29 Case-Shiller美國房價指數(年比)； 5/30成屋待完成銷售；5/31國內生產毛額、芝加哥採購經理人指數、失業率以及ISM製造業指數。

2.上週美國儘管美國經濟數據良好，但歐元崩壞的危機與不確定性已拖累美國經濟成長，隨著情勢惡化，經濟學者也開始擔心美國將受重創。

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