康和投顧／5/7~5/11全球市場及基金展望

本週投資建議

1.美國今年以來就業市場表現平平。上週五美國4月份失業率比三月份下降了0.1%，為8.1%，這是2009年以來失業率的最低水平。新增就業的減緩似乎是進一步突顯美聯儲主席伯南克的擔憂，若就業增長未得到更多消費者支出的支持，將無法持久。考慮到通脹因素，美國消費者開支3月份僅僅比上月微升0.1%，目前美國經濟在今年第二季度似乎出現下滑趨勢，顯示經濟復甦失去了一些勢頭。

2.本週日(5/6)法國總統選舉由奧朗德獲勝，此結果將使德國總理默克爾感受到威脅。係因奧朗德對“財政契約”提出重新談判，將可能對德國主張財政樽節政策提出挑戰，並威脅默克爾在應對歐債危機中領導作用。目前法國政治將決定法國國家利益以及歐元區、歐盟和世界中心地位決定，由於奧朗德獲選，將可能掀起財政政策重大變革，預期將對歐債走向帶來巨大變化。

5/7~5/11全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.上週美國4月雇主增加的工作機會低於預期，股市週五遭遇賣壓，終場大幅收低。上週道瓊週線下跌1.3%；S&P 500 指數週線上揚 2.3%；Nasdaq 指數週線大漲 3.7%。

2.歐股上週五大幅收低，主因為美國就業數字表現遠低於市場預期；另本週日市場關注法國週末選舉，梅克爾-薩克奇陣線預期告終。歐洲Stoxx 600指數該週下跌2.4%，至253.00；英國FTSE100下跌1.9%，收在55655.06點，該週下跌2.1%；德國DAX指數該週下跌3.2%，收在6561.47點；法國CAC40該週下跌3.5%，收在3161.97點。

3.本週亞股預期走弱，主要受到澳洲央行(RBA)下調經濟成長預期及美國服務業成長幅度小於預期，將可能遭到全球景氣因素衝擊走向疲弱。日經225指數單週下跌1.89%，收在9380.25點；南韓KOSPI指數小漲0.70%，收在1989.15點；上海綜合指數上漲2.32%，收在2452.01。

4.上週台股受到電價緩漲利多帶動，指數重回7700點關卡以上，一週上漲2.95%，而市值重回21兆元以上。台股大漲，多頭猛攻權值股，也因此相關個股市值皆有明顯回升，台積電上週上漲1.86%；宏達電股價表現也持穩；而IC設計聯發科股價也有強勁表現，單週大漲12.7%，惟鴻海由於第 1 季財報表現低市場預期，獲利動能走弱，引發市場賣壓出籠，該週股價再重挫9.3%。

5.由於美國5/4日公布的就業報告令人失望，黃金期貨結束了連續四天的跌勢。美國紐約6月黃金收高10.40美元，或0.6%，至每盎司1645.20美元，但上週仍下跌1.2%。其他金屬亦隨黃金震盪，白銀漲勢領先，白金則溫和上揚。

6.上週五紐約期貨價格收盤下跌，創下將近三個月以來的最低收盤價，主要反應投資人對美國經濟復甦進程健康程度的擔憂情緒。紐約商業交易所(NYMEX)6月份交割的輕質原油期貨價格下跌4.05美元，報收於每桶98.49美元，跌幅為4%，而單週跌幅為6.1%。創下2月7日以來的最低收盤價，以及創下自去年12月14日以來最大的單日百分比跌幅。

7.上週美國就業報告顯示，4月新增就業人數為11.5萬人，大幅低於預估的增加16萬人。但2月與3月就業人數往上修正，目前美國4月失業率下降至8.1%。

8.上週歐元區第二季度GDP萎縮0.5%，企業以及消費者信心自年初以來似乎已經顯著惡化，這表明歐洲央行採取的刺激措施並未對實體經濟產生持久的效果。投資人最關注的事法國與希臘上週末的選舉，法國總統如果由歐蘭德當選，因為他的反撙節措施立場，可能不會支持德財長任歐元集團主席，預期梅克爾-薩克奇陣線，將隨薩克奇落敗而告終。

9.上週歐洲央行公布了備受關注的利率決議，與市場預期一致，歐洲央行維持基準利率於1%不變，德拉吉的下一步選擇也再次引起市場猜測。目前歐洲經濟挑戰不斷，17個歐元區國家中9國之GDP實際增長率下降，經濟衰退可能蔓延整個歐洲，考慮到歐洲經濟當前形勢，預期歐洲央行隨後可能選擇降息而非推出新一輪LTRO。

10.上週五澳洲央行將經濟成長和通膨預期同時下調，預估澳洲今(2012)年全年經濟成長率為3%，主要係因就業市場與房市表現依舊疲弱不振，消費者物價指數(CPI)則自此前的3%調降至2.5%。

11.由於美國就業數字遜於預期，市場對經濟放緩的憂慮加深，避險資金湧入美國公債，強化美元，弱化股市。北美交易時段，美元指數報 79.46，上漲 0.37%，週漲幅1%。美元兌日元匯率從 80.16 日元，下跌至 79.88 日元，週跌幅0.6%。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據：5/8美國消費信貸、美國紅皮書商業調查； 5/9 EIA原油週庫存增減； 5/10上週申請失業救濟人數、美國貿易餘額；5/11美國財政預算。。

2.本週將關注希臘以及法國總統選舉結果，預期梅克爾-薩克奇陣線可能落敗，預期投資人信心將會減弱，造成全球股市震盪走低。

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