康和投顧／3/26~3/30全球市場及基金展望

本週投資建議

1.歐洲央行總裁德吉拉表示，歐債危機最難熬時期已經過去，目前歐洲形式走穩。包括通膨以及預算赤字在內，歐洲許多經濟數據仍優於美國。德吉拉並進一步表示歐洲銀行業者以最彽優惠利率得到貸款，兩回長期性再融資操作，目前挹注1兆歐元資金。

2.本週全球投資氣氛轉趨於緊張，目前短線已於高檔轉趨於震盪整理，受到美國房市數據影響，市場獼漫觀望氣氛，投資人此時不宜追高，逢低可以分批方式，投資於基本面較佳之新興市場，或是企業體質及經濟狀況良好之精品與天然資源基金。

3.美國聯儲主席布拉德表示，預計美聯儲將在未來幾個月內維持貨幣政策不變，除非經濟情勢惡化，否則仍反對進一步量化寬鬆政策。布拉德進一步表示，預期美國今年仍有通漲風險，且全球都有通漲風險，他並指出歐洲衰退現象不如目前想像糟糕；中國經濟增長仍屬強健、穩定，並未有放緩現象。

3/26~3/30全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.美國本週總結大致走軟，投資人對於經濟健全仍保持懷疑，市場瀰漫觀望氣氛，本週新屋銷售數據遜於預期，暗示房市困擾仍未結束。目前標準普爾500指數小跌7.06點或0.51%，收在1397.11點，終結五週週線收紅。

2.歐洲股市遭受今年以來最沉重賣壓。受到美國新屋銷售意外下降壓力，儘管本週有些經濟數據讓人失望，但因市場謹慎，但本週歐洲央行釋出逾1兆歐元(1.3兆美元)予歐洲地區銀行業者，提供歐洲股市支撐。本週道瓊歐洲600指數，下跌6.75點或2.5%，目前至265.65。該指數本週週線累跌2.5%，但今年以來，該指數仍大漲8.6%。

3.本週MSCI亞太指數下跌，正朝本週1.6%跌幅邁進，並寫下2011年12月16 日以來最大跌幅紀錄。本週亞洲股市普遍收黑，係由於中國三大銀行獲利降低意外表現，加深亞洲股市走跌，目前歐亞兩地PMI數據不佳，加深全球經濟增長疑慮。

4.本週亞洲股市受到中國3月製造業採購經理人指數(PMI)初值減少1.5降至48.1，為目前中國4個月以來最低影響下，加上美國房市不利消息影響下，外界對中國經濟硬著路焦慮起疑，全球擔心受到美國及中國經濟難逃波及。本週台股股數方面，本週指數上漲0.27%，優於MSCI世界指數、新興市場指數；近一月台股指數漲幅優於、新興市場指數，並優於陸、港、韓股，於亞洲市場表現。

5.本週美元指數走勢頗為壓抑，單週跌逾0.38。市場關注中國及歐洲經濟數據好壞參半，投資人擔心經濟成長數處帶來衝擊，部分資金轉到日圓避險。因此，本週日圓升值；商品貨幣走勢偏弱，主要因素為中國，中國所公佈之經濟數據普遍不佳，衝擊商品貨幣走跌，澳幣方面，創下今年以來最大跌幅。本週亞洲貨幣仍在此憂慮中走跌，貶值最大為印度盧比以及亞洲貨幣泰銖、印尼盾、馬來西亞、韓元等等，平均跌幅大約介於0.23%到0.84%。

6.16日原油期貨價格小跌0.13或0.12%，目前原油每桶收漲106.87每元水準。因目前美元市場走勢震盪，方向不明對於消息較屬敏感。而倫敦布侖特原油上漲1.97美元，至125.11美元。目前許多國家需求稍屬疲弱，但供需價格恐因市場擔憂因素，加上伊朗和西方國家僵局升高，投資仍擔憂緊張情勢可能引發供給中斷或軍事衝突。

7.紐約黃金期貨週五止跌轉升，本週勁揚每盎司20每元，使得本週黃金原油翻漲。主要受惠於美元走軟，激勵原物料價格普遍上揚。本週黃金總結收漲0.4%，或每盎司6.6美元；銀價方面每盎司32.27美元，而本週下挫1.00%。本週貴金屬市場方面，上漲主要因素因歐元走強。

8.美國道瓊指數雖然站上13,000點關卡後，目前又回到13,000關卡水準，美國目前新屋銷售數據遜於預期，營建股拖累大盤。美國住房建商KB Home公佈上季每股虧損59美元，虧損低於預期，連帶其他建商股價下挫，似乎暗示房市困境仍未結束。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據：03/27case shiller房屋指數；03/27 消費者信心指數；03/28耐久財訂單；03/29 個人消費；03/29首次/連續申請失業救濟金人數；03/3美國個人所得以及支出，和採購經理人指數。

2.法新社25日援引“安永歐元區預測”機構的觀點報導，如果原油價格漲至每桶150美元並保持這一高位，歐洲聯盟今年將遭遇1%的經濟衰退，兩倍於現有預測的幅度。安永歐元區預測機構資深經濟顧問瑪麗•迪龍說，“新一輪、令人驚訝的油價將衝擊原本脆弱的經濟”，當不少歐元區國家緊縮財政、應對高失業率時，油價上漲將“迫使不少家庭勒緊腰帶”，打擊這些國家的商業活動。國際貨幣基金組織總裁克裏斯蒂娜•拉加德持相似觀點，本月早些時候發出警告：如果伊朗中斷石油供應，油價可能上漲三成，對全球經濟產生“嚴重後果”。國際航空運輸協會則預測，油價如果升至每桶150美元，一些航空運營商可能破產。國際能源署在最近一期月度報告中說，與去年12月相比，國際油價已經升高20%，“如果油價持續上漲，全球經濟復甦速度恐怕會放緩”。

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