康和投顧／3/5~3/9全球市場及基金展望

本週投資建議

1.國際貨幣基金會 (IMF) 警告，油價急升將是全球經濟另一大威脅，並重申中東緊張形勢可能嚴重影響石油供應；野村證券也指出，油價若持續高漲，將促使該公司調低亞洲今年的經濟增長。

2.美股再度上揚，道瓊指數突破13000點大關，但近期出現價漲量縮，高檔整理的現象，顯示投資人漸漸轉向觀望。儘管歐債問題暫告段落，歐洲央行再融資計畫再度釋放出超過5000億歐元資金，但油價高漲可能為接下來經濟成長增添不確定性。康和投顧建議，近期股票型投資可選擇能源及原物料相關性較高的天然資源，或以多元機會債券基金做為穩健型投資標的。

3/5~3/9全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.25 個歐盟成員國領導人3月2 日正式簽署《歐洲經濟貨幣聯盟穩定、協調和治理公約》，期望通過該契約強化各國的財政紀律，避免債務危機重演。英國與捷克是歐盟成員國中未簽約的兩個國家。該財政契約要求對每個國家實施更為嚴格的預算控制，並對那些違反規定的國家進行制裁。

2.歐元區財長上週四授權釋資，讓希臘完成債務重組，但在換債順利完成前，暫不撥發1300億歐元紓困金。德國財長Wolfgang Schäuble說，批准希臘二波紓困案的電話會議，可能在週五舉行，屆時已過希臘換債的期限，他們會先評估希臘民間債主接受虧損的程度。

3.上週四公布指數顯示，美國2 月製造業擴張速度已減緩。供應管理協會(ISM)指出，2 月製造業指數自1 月份的54.1%下降至52.4%，歐元區2 月份製造業採購經理指數，由元月份的48.8、攀升到49，這是連續第七個月處於50 以下的收縮水準。中國2月份製造業採購經理指數(PMI)為51.0%,連續第三個月回升,並創下五個月新高。

4.美國2 月消費者信心指數上揚至1 年來高點，顯示消費者料將維持支出力道，驅使經濟成長。美國經濟評議委員會公布數據顯示，2 月消費者信心指數從1 月修正值61.5 增加至70.8，高於彭博社調查的預測中值63。歐元區2 月對經濟前景信心的增加幅度比經濟師預期佳，2 月歐元區行政主管和消費者對經濟的信心指數從1 月的93.4 增至94.4，連續第2 個月成長。

5.美國勞工部週四說，美國上週初次申請失業金人數減少2000 人至35.1 萬人。接受MarketWatch 調查的分析師平均預估，美國上週初次申請失業金人數為35 萬人。二週前，初次申請失業金人數由35.1 萬人上修至35.3 萬人。

6.上週一德國總理梅克爾獲得國會支持，通過了1300 億歐元的希臘第二波紓困方案。不過有但書，即雅典必須落實撙節，且民間債權人要壓倒性多數同意重組債務。

7.歐洲央行週三宣布，在高度期待的貸款計劃下，銀行業向歐洲央行借款達5295億歐元，或7124 億美元。該計劃目的在防止歐洲信用緊縮。在第二波長期再融資操作(LTRO)中，歐洲央行提供銀行業無限三年期貸款，利率低至僅1%。

8.希臘國會 2 月23日通過法案，民間債權人將因此被迫減記債權 1070 億歐元，雖然該國債務將大幅減輕，但投資人必須蒙受鉅額虧損；希臘政府擬以新公債交換民間債權人持有的舊公債，但是新公債的市值僅為舊公債的 53.5% 。

9.因德國反對，歐洲聯盟峰會決議，是否擴大歐洲穩定機制的規模，由歐元區財政部長會議在三月底前敲定。兩天的歐盟峰會，首日即討論是否擴大歐洲穩定機制（ESM）的規模。ESM 成立於2010 年5 月，為歐盟因應會員國面臨財政危機並予以紓困而設立，預計今年7 月正式生效，規模約5000 億歐元，並與現行的紓困機制歐洲金融穩定機制（EFSF）合併。目前EFSF 仍有2500 億歐元。

10.中國全國政協第 11 屆 5 次會議將在主會場人民大會堂召開兩場記者會，主題分別是「穩中求進，推動經濟社會科學發展」、「深化文化體制改革，促進文化大發展大繁榮」，同時還將圍繞保障性住房、教育公平、醫藥衛生體制改革、新能源等問題。

11.德國太陽能補貼刪減計畫執行時間將由原定的3月9日延後至4月1日，並將考慮減少大型太陽能發電廠的補貼降幅。對此，法人表示，在德國市場不確定因素持續存在的情況下，第二季訂單能見度存在相對第一季的許多變數，業者正謹慎評估與調整產能運用。

本週市場展望

1.本週美國重要經濟數據：3/5 ISM非製造業綜合指數、工廠訂單;3/7MBA貸款申請指數、ADP就業變動；3/8首次/連續申請失業救濟金人數；3/9貿易收支、非農就業人口變動、失業率、躉售存貨。

2.上週歐洲央行釋出第二度長期再融資操作，讓許多企業獲得長期低融資成本，相當於貨幣寬鬆政策，且希臘債務問題亦有轉圜，歐債事件對於全球股市影響力漸趨和緩。然而，許多股市反彈接近短期高點，亦有價漲量縮的情形，再有額外利多消息露出前，預期股市將維持高檔整理。

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