康和投顧／1/16~1/20全球市場及基金展望

本週投資建議

1.標普於上週五一次調降歐盟九國評等，儘管法國遭降評已廣泛受到市場預期，但股市依舊出現壓力。本週首要重點觀察標普及其他信評組織後續動作，而歐盟區的反應也是影響股市及投資人信心的重點。此外，希臘與債務人談判上週並無結論，本週將重啟談判，是否能夠順利與民間債權人達成協議，也將影響市場信心面。

2.預期在歐債問題的影響下，市場維持震盪，複合式債券基金是最適合當前的投資環境的商品，投資等級債券及高收益債券價格都有被低估的現象，新興市場債具有強勁的基本面支撐具有發展潛力，透過多元配置讓投資人一次掌握債券基金輪動的契機。

1/16~1/20全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.綜合媒體1月12日報導，經合組織12日公布報告顯示，總體來看，經合組織地區去年11月先行指數為100.1點，環比下降0.1點，已連續9個月環比下滑，說明經濟增長持續放緩，中國增長趨向於長期平均發展水平。

2.據道瓊斯通訊社1月13日報導，匈牙利首席談判代表Fellegi和國際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)12日稱，匈牙利和IMF官員本週討論了一項新融資協議的初步條款，但就援助協議的正式談判要在下週Fellegi與歐洲官員會談後才能開始。

3.《美聯社》13日報導，信評機構標準普爾 (Standard & Poor's) 宣布調降法國、奧地利、義大利和西班牙等國評等1級，唯獨德國的頂尖「AAA」級主權評等得以確保。德國財政部長朔伊布勒（Wolfgang Schaeuble）13日表示，對標普下調部分歐元區國家信用評級一事並不意外，強調歐元區需要一個堅實的財政預算政策。

4.綜合媒體1月13日報導，在國際評級機構標準普爾（Standard & Poor s）宣布下調包括法國在內的歐元區9個成員國的主權信用評級之後，歐元集團主席表示，歐元區將誓死保衛歐洲援助基金的頂級AAA評級。

5.由於擔憂歐元區國家信用評等可能遭到調降，投資人緊張加劇，美國股市週五收低。摩根大通銀行第四季財報令人失望，亦對股市構成壓力。儘管義大利與西班牙近來標售公債，需求強勁，減緩了投資人的憂慮，但傳言標準普爾週五可能調降幾個歐元區國家評等，引發了新一波擔憂。道瓊工業平均指數收低48.96點或0.39%至12422.06。

6.媒體報導指出，信評機構標準普爾 (Standard & Poor's) 傳將降級數個歐元區國家，甚至包括擁最高評等的法國，13日歐洲股市收盤均數下挫。泛歐道瓊 Stoxx 600 指數收盤小跌 0.13％，報 249.18 點，上週週線漲幅共 0.7％。

7.《MarketWatch》13日報導，密西根大學和路透社發布報告指出，1月美國消費者信心指數上達74，是去年5月迄今僅見的高點。

8.歐盟統計局週五公布的數據顯示，歐元區11月貿易帳盈餘69億歐元，預期赤字為30億歐元，2010年11月赤字為23億歐元。另外10月貿易盈餘自11億歐元修正為10億歐元。

9.亞股13日普遍收紅，MSCI亞太指數亦走揚，係因義大利及西班牙借貸成本降低，增添市場對於歐債危機可能會獲得控制的樂觀氣氛。MSCI亞太指數上漲0.9%，正朝去年12月8日以來最高收盤點數靠攏。

10.巴西財政部副部長表示，2012年巴西經濟增長將更快，通貨膨脹率將下滑至5%以下，巴西政府完成預算目標不成問題。

11.智利央行1月12日消息，該央行在12日啟動了降息週期，決定下調利率25個基點，至5.0%。此舉為智利央行自2009年7月以來的首次降息舉措。

12.伊朗石油禁令延期，而信評機構降級歐元區國家評等，新湧現的債務危機發展讓投資人湧向美元，13日原油價格收盤微跌。紐約2月交割的輕原油期貨價收盤小挫 40 美分或 0.4％，報每桶 98.70 美元，上週週線跌幅達 2.8％。

13.由於歐洲信用擔憂，美元走強，黃金週五下跌，結束了連續三天的漲勢。但本週仍上漲，數據顯示中國大陸需求強勁，為支撐。其他金屬亦收低。但銅本週大漲5.8%，預期中國大陸放寬信用，為主要利多。紐約2月黃金收低16.90美元，或1%，至每盎司1630.80美元，盤中低點為每盎司1625.70美元。

本週市場展望

1.本週美國公佈重要經濟數據包括：1/17紐約州製造業調查指數；1/18 MBA 貸款申請指數、生產者物價指數、工業生產、產能利用率、NAHB房屋市場指數；1/19消費者物價指數、新屋開工、建築許可；1/20成屋銷售。

2.標準普爾調降法國、奧地利及其它歐洲7國信評後，德國總理梅克爾出面喊話，要求歐元區政府加速執行新的財政規範。梅克爾強調，降等的消息，讓執行歐洲跨政府的財政公約變得迫切。她還呼籲，各國應讓5000億歐元的ESM紓困基金趕快上路。

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