康和投顧／1/9~1/13全球市場及基金展望

本週投資建議

1.2012年大部分全球市場皆以紅盤開出，顯示儘管投資人仍然對歐債問題抱持謹慎態度，但仍然樂觀預期經歷去年大幅修正後的投資契機。德法兩國領袖將在本週一進行新的財政整合的政策研商，希望能有所突破。此外，本週美國企業也將開始公告財報，預期市場焦點可以由歐債問題轉換至美國經濟基本面，據路透的資料，標普500企業去年第4季的平均獲利預料年增7.8％。

2.然而，瑞士寶盛認為，2012年歐債問題是市場最大不確定因素，市場仍將持續震盪，債券投資不可或缺，尤其是複合式債券基金是最適合當前的投資環境的商品，投資等級債券及高收益債券價格都有被低估的現象，新興市場債具有強勁的基本面支撐具有發展潛力，透過多元配置讓投資人一次掌握債券基金輪動的契機。

1/9~1/13全球市場及基金投資展望

上週重大消息回顧

1.歐洲債務危機擔憂，壓抑了優於預期的美國就業報告，美國股市週五大多收低。本週，道瓊則上漲0.6%，S&P 500走高1.1%，Nasdaq指數收高2.3%。儘管週五公布的美國就業報告優於預期，但有分析師說，季節性因素使得該報告失真，亦有分析師指出股市對該報告反應冷淡，是因原預期就業人數增加更多。

2.義大利10年期公債殖利率飆漲至7％以上，令市場擔憂該區主權債務危機加重，美國就業數據優於預期的樂觀影響遭消弭，6日多數歐洲股市走低。泛歐道瓊 Stoxx 600 指數收盤小幅揚升，報 247.53 點，然而許多國家大盤股指收黑。Stoxx 600 指數週線漲幅上達1.2％。

3.亞股6日普遍下跌，MSCI亞太指數亦連2日走弱，係由於法國標售公債導致借貸成本上升，引發市場憂慮歐債危機正在逐漸惡化，並因此抵消掉美國經濟數據所釋放出來的利多消息。台北時間16：33，MSCI亞太指數下跌1%至114.33點，今(2012)年開年首週漲幅朝0.5%方向邁進。

4.美國去年12月就業市場持續復甦，失業率降至近3年最低水準，突顯儘管有歐債危機拖累全球經濟的陰影，但未阻礙美國就業持續好轉跡象。美國勞工部週五公布，去年12月非農業就業人口增加20萬人，其中民間企業增加21.2萬人，政府單位減少1.2萬人。此外，去年12月失業率前月修正後的8.7％降至8.5％，寫下2009年2月以來最低。去年11月修正前的數據為8.6％。據道瓊斯社調查經濟學家意見，原預期非農業就業人口僅增加15.5萬人，失業率為8.7％。

5.歐洲聯盟執行委員會（European Commission）今天在布魯塞爾表示，去年12月歐元區經理人與消費者信心指數自11月修正值93.8跌至93.3，符合彭博訪調19位經濟師的預估中值。另一份報告顯示，失業率持平於11月的10.3%。

6.《道瓊社》週五6日報導，巴西財政副部長 Nelson Barbosa 表示，由於國內關鍵物價增幅和緩， IPCA 消費者物價通膨指數今 (2012) 年應處於 5％ 以下。Barbosa 表示，近期通膨走勢的趨緩，以及去年通膨目標上限 6.5％，均完全符合政府預期，且物價走緩的趨勢未來將持續幾季時間。

7.2011年大勢不佳，投資人自然難期望基金表現亮眼！根據投信投顧公會最新統計，去年185檔國內股票基金平均報酬率為-22.35%，與-17.98%的指數報酬相較，差距達4.37%，擊敗大盤僅49檔，表現令人失望。

本週市場展望

1.本週美國公佈重要經濟數據包括：1/10消費信貸、躉售存貨；1/11 MBA 貸款申請指數；1/12先期零售銷售、首次/連續申請失業救濟金人數、企業存貨；1/13進口物價指數、貿易收支、密西根大學消費者信心指數。

2.新的一年到來，美國股市在3日開市；投資專家認為，今年美股仍將乘坐雲霄飛車上衝下俯，所幸不同的是，預計今年結束時指數將落在高檔。財經媒體《CNNMoney》週二公佈調查顯示，投資專家與經理人平均預期，2012 年 S&P 500 指數將上漲 7% ；雖然這稱不上多好的表現，但是與去年下跌 0.003% 相較已相當值得喝采。去年 S&P 500 指數漲幅縮減至史上最小。

3.美股開年報喜，3大指數在2012年第1週全面收紅，尤其標普500指數的新年首週漲幅寫下2006年來次佳，替股市前景帶來好兆頭。而由美國鋁業打頭陣的企業財報季將於本週登場，料能使投資人的焦點從歐債情勢轉回美國國內的基本面。據路透的資料，標普500企業去年第4季的平均獲利預料年增7.8％。

4.國際貨幣基金（IMF）秘書長拉加德週五發出警告，有鑑於歐債危機持續對其他經濟體構成威脅，甚至遠及南非等非洲諸國，因此IMF將於本月下旬下修今年全球經濟成長率預測。IMF去年9月發表的《世界經濟前景》半年報預測2012年全球經濟成長率為4.0％。拉加德指出，IMF定於1月25或26日發表的一份報告，很可能會將成長率預測下修。

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