不畏市場動盪 基礎建設異軍突起

近期受到地緣政治風險影響，全球股市進入震盪，加上聯準會3/19宣佈再度將其每月的購債額度縮減 100 億美元至 550 億美元，雖此舉符合市場預期，但因新任聯準會主席葉倫(Janet Yellen)昨日宣稱聯準會調降明後年經濟成長，並首度談及升息時點，引發市場再起波瀾。保德信投信指出，聯準會本次言論如降低經濟成長預期、失業率預期，以及2015年第二季的升息時程較市場預期提早，加上美股2013年自今的漲勢，也令投資人擔心股市是否過高，成為短線市場震盪理由。但全球景氣復甦態勢未變，且聯準會主席葉倫也承認先前判斷稍嫌樂觀，這意味著未來聯準會在貨幣決策上仍偏謹慎，在反而有利於股市中長線走勢。

即便今年以來股市表現不盡理想，但基礎建設類股卻異軍突起，S&P500全球基礎建設指數今年漲幅已達4.68%，遠較S&P500指數0.67% 優異許多 (資料來源：Bloomberg，2013/12/31~2014/3/20)。 保德信全球基礎建設基金經理人周有融指出，2014年行情將仰賴企業獲利的提振，投資選擇應審慎選擇具成長潛力產業為優先考量，目前基礎建設相關股票市值平均佔各國GDP約七成，隨著全球景氣逐步回溫，預料將帶動各項基礎建設的投資布局，反應在IPO熱度上，2012~2013年基礎建設類股新上市規模與數量均雙雙超越2007年高峰(資料來源：BofA Merrill Lynch Global Research analysis，2014/3)。

投資前景來看，周有融表示，美國頁岩氣(油)產業革命不僅讓美國成為石化產品的淨出口國，更是帶動如管線設置與儲存設備的基礎建設需求的發展，例如油砂與頁岩油產量持續提升，改變原油運輸管線的態勢，不再只有從海外進口，由內陸延伸至主要提煉廠的雙向管線，反而成為現階段需求最急迫，也是最重要的投資機會。此外，工業類股亦能受惠於頁岩氣(油)產業的發展，目前美國與加拿大由於運輸管線鋪設不集，將近七成的原油須仰賴鐵路運送，因此成為頁岩氣(油)的重要受惠者之一。另外，歐洲地區的工業類股亦受惠於經濟復甦與持續向海外拓展而提升獲利能力。

展望未來，周有融建議，除了頁岩氣(油)商機外，全球4G舖設需求、歐美國家都更、新興市場城市化，預料將引爆未來5-10年全球基礎設施的投資熱潮，並帶來更多成長潛力與機會，是投資人在資產配置中不容錯過的選擇之一。

「保德信全球基礎建設基金」一舉囊括基礎建設四大投資主軸：工業、能源、公用事業、電信產業，投資組合強調分散投資與動態彈性的調整，榮獲2014年智富台灣基金獎股票型-公用事業和基礎建設基金的殊榮(資料來源：智富月刊，2014/3)。

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