股市波動加大 中韓債券受青睞

保德信投信表示，近期新興市場受到QE退場、部分國家經常帳轉弱等影響，使得外資資金持續流出部份新興股市。反觀亞洲債券市場，由於經濟體質相較其他新興市場更為強勁，仍持續吸引法人資金青睞，尤其東北亞的經濟現況相對較佳，中國經濟數據也呈現穩定回升局面，看好相關債券表現機會

保德信亞洲新興市場債券基金（本基金之配息來源可能為本金）經理人王華謙表示，儘管目前各界對新興市場經濟展望相對保守，但全球央行之外匯準備，仍然有減少持有美債及歐元債而向其他地區和國家分散的趨勢，從國際資金流向來看，不難發現有長期資金流入韓國公債的現象。根據Bloomberg資料顯示，即便美國公債殖利率已經上揚，但至7月份為止，美國以外國家對美國公債的持有仍在下滑當中，相反的，自2011年以來，包括央行及基金在內的海外持有的韓國公債量已增長21.5%，其中美國，盧森堡及中國為其前三大持有者，合計超過50%(資料來源：Bloomberg；資料期間：2010/9~2013/7)。

王華謙進一步指出，2013年以來，韓國信用違約交換(CDS Swap)反而比中國更低(見下圖)，反映出韓國政府財政的穩健，無論就債券流動性，或是信用風險分散的角度來看，韓國的債券都是國際投資人很重要的亞洲投資標的，隨著主權債受到青睞，較高評等的韓國公司債的表現也受到正面的影響。

韓國、中國的信用違約交換走勢圖

中國債市展望上，王華謙認為，中國 8月份官方與匯豐PMI製造業採購經理人指數同步回升，加上7月實質經濟活動數據：鐵路運輸、用電量等同步回升(資料來源：Bloomberg；資料期間：2013/9/6)，再配合在官方扶持小微企業發展、加快推動鐵路建設、促進節能產業與信息消費等政策下，中國經濟築底態勢確定，預料在11月三中全會過後，政治局勢穩定將有助於經濟政策的制訂，中國整體經濟動能有望隨之恢復，有利於提升市場對於中國債券的青睞及需求

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書，投資人可至保德信投信理財網(www.pru.com.tw)或公開資訊觀測站(newmops.twse.com.tw)查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

本基金投資之標的以投資級債券為主，但嗣後法令有修正者，得依修正後之法令規定變更之。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。

本基金所投資之區域包含新興市場，新興市場之政經情勢或法規變動，可能對本基金造成影響，本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程，來降低新興市場可能發生之市場風險，惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。新興市場債券主要投資風險，包含外匯管制及匯率變動、利率變動及信用違約之風險，不適合無法承擔相關風險之投資人，僅適合願意承擔較高風險之投資人，且投資人投資新興市場債券為訴求之基金不宜佔投資組合過高比重。

本資料之全部構成一完整之訊息傳達，僅部分引用可能影響讀者對該訊息之正確瞭解。建議本資料之收受者於未經與本公司討論前，不公開發布經增刪後之本資料內容。如有將本資料再編製者，應以本公司公開發布之內容為主，不得為誇大或不實之報導。

身為金融業領導品牌的保德信金融集團(Prudential Financial)，在亞洲、美國、歐洲、拉丁美洲皆有營運據點，總受託管理資產約1.04兆美元（截至2013/6/30）。藉由運用長久以來在資產管理和人壽保險所累積的專業經驗，保德信專注於服務將近5,000萬個法人及個人客戶，增長並保護他們的財富。在美國，公司讓人熟知能詳的「岩石」象徵，代表了穩健、專業、實力堅強、以及創新的特質，並已通過時間的考驗。保德信提供多樣化金融產品及服務，包括共同基金、人壽保險、年金、投資管理、退休相關服務、不動產服務..等。需要更多資訊，可上網站 http://www.news.prudential.com/.

保德信投信獨立經營管理。保德信及其岩石商標為專有服務標誌，未經本公司事先同意前，不得使用。保德信證券投資信託股份有限公司，台北市南京東路五段161號3樓，理財諮詢專線請洽：(02)8172-5588