全球降息風潮不斷 資金聚焦新興企業債

全球降息風潮，不僅歐、美、日維持或新推出量化寬鬆，今年包含波蘭、墨西哥、哥倫比亞、歐元區、印度、澳洲、南韓、土耳其及以色列等國都紛紛降息，泰國央行也自5/30再調降利率1碼，成為今年第 20個進行降息的央行，市場預期未來匈牙利、澳洲及印度仍有降息可能(資料來源：Bloomberg，2012/12/31~2013/5/30)。

保德信投信表示，不斷被釋出的流動性與持續走低的利率環境，讓擁有利差優勢的信用債市人氣紅不讓，尤其新興市場債堪稱是近年信用債市的吸金主流，不僅自2012年中以來持續淨流入50周，此期間總計流入金額更高達629億美元，其中又以美元計價的新興企業債湧入力道最為強勁(資料來源：EPFR，2012/6/7~2013/5/22)。

保德信新興市場企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人王華謙表示，由於新興企業債擁有約5%殖利率與較低違約率的優勢外，加上目前利差空間仍超過320bp (資料來源：Bloomberg，JP Morgan，JP Morgan新興市場企業債券指數，2013/5/29。註：新興企業債預估2013年違約率僅1.5%低於全球企業2%)，隨著全球經濟成長溫和，後續收斂空間可期，因此帶動資金湧入動能。中期而言，債市投資人最擔憂的美債殖利率反彈，考量新興企業債的平均存續期間較短(5.47年) (資料來源：JP Morgan 新興市場企業債券指數，2013/5/29)，受到美債利率反彈的衝擊相對小，加上有機會因景氣回溫而獲取資本利得，預料後市仍將持續受到全球資金的青睞。

王華謙也提醒投資人，新興市場企業債仍具有信用、利率或匯率等各項風險，建議投資前應先行考量自已的投資屬性與市場風險後再進行適當的配置。

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本基金所投資之區域包含新興市場，新興市場之政經情勢或法規變動，可能對本基金造成影響，本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程，來降低新興市場可能發生之市場風險，惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。新興市場債券主要投資風險，包含外匯管制及匯率變動、利率變動及信用違約之風險，不適合無法承擔相關風險之投資人，僅適合願意承擔較高風險之投資人，且投資人投資新興市場債券為訴求之基金不宜佔投資組合過高比重。本基金得投資美國Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。

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