中國測底近尾聲 美財政懸崖提供布局點

過去一個月，陸股並未隨著領導班底確認或經濟數據落底回升而走楊，反而呈現持續探底的走勢，保德信投信大中華基金經理人楊佳升表示，中國政府在十八大會議中並未提出明確有力的刺激方針，卻又加大反貪腐政策力道，加上塑化劑風波，衝擊到市場的投資信心，進而拖累陸股走勢，屬於短期性影響。

中期而言，楊佳升指出，政治不確定性隨著中國領導交班而消除，預料如產業刺激政策、固定資產投資、房地產調控、城鎮化等政策走向可明朗化；同時，第四季以來，中國產能過剩最嚴重的鐵礦砂庫存快速去化(如下圖)，顯示實體經濟動能開始觸底反彈，投資建設需求逐步增溫；再者，近期香港股市與匯市的外資湧入熱烈，顯示國際投資人逢低布局中國市場意願強烈。預期在政治、經濟及資金面持續轉佳下，陸股測底過程可望接近尾聲，對於有意介入的投資人，建議可觀察美國財政懸崖進度，若市場因兩黨協商雜音而有所回檔時，將是較佳的布局時點。

投資風險上，楊佳升也提醒，雖然歐債問題不易再引發大危機，但預期歐洲區經濟短期內仍較疲弱，須關注中國對歐洲出口的情況。內部環境上，官方對於反貪腐政策的範圍與力道、以及貨幣政策態度都是應留意的議題。

◎投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。

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