中國帶頭吸金 新興市場築底待上

依據新興市場投資組合基金研究（EPFR）統計，資金湧入亞洲區的熱潮不斷升溫，11/8~11/14一周中，亞洲相關基金淨流入8.68億美元，中國類型基金獲得4.8億美元，成為連續十週淨流入的市場(資料來源：EPFR，2012/11/16)。

保德信新興趨勢組合基金經理人馮士耀表示，中國10月工業生產及零售銷售增幅優於市場預期且出口持續增長，顯示經濟復甦態勢底定，加上十八大交接後政局相對穩定，官方焦點可望將轉到經濟發展上，市場也對中國可能提出的經濟刺激充滿高度想像與期待，因此近期股市表現較歐美與多數新興股市強勢，吸金魅力也相對亮眼。

整體而言，馮士耀指出，自2012年下半年以來，新興國家陸續來到通膨壓力下降且央行執行貨幣寬鬆政策、出口動能逐步回升的走勢，其中被視為新興市場工業生產的領先指表-PMI新訂單數據已開始反彈(資料來源：Morgan Stanley Research，2012/11)；從股價淨值比來看，新興市場相對於全球股市已折價8%，相對於美股折價幅度更是來到28%，是自2006年以來最低的位置(資料來源：CS，Bloomberg，2012/11)。基本面的改善與投資價值浮現下，預料新興股市在今年第四季起，再大幅向下修正風險不高，股價將有機會較全球股市更為強勢。

看好的市場上，馮士耀認為，短期上，由於中國經濟可望於Q3觸底後開始翻升，再配合官方的施政重點將著重於提升經濟增長品質、擴大內需市場，預料將嘉惠對其進口依賴度大的亞洲出口型國家。然而，提醒投資人，在美國財政懸崖問題解決之前，股市波動風險仍相當大，惟該事件結束後，預估新興市場股價將具有超越歐美股市的潛力，建議積極型投資者可趁近期股市動盪時，擇低布局新興市場。

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