亞債景氣撐腰 備受全球資金寵愛

資金湧入債券市場趨勢正火熱，其中新興債創下連續20周淨流入的新紀錄(資料來源：EPFR，2012/10/30)，顯見投資人仍持續青睞債信與經濟動能兼備的新興市場債。保德信亞洲新興市場債券基金經理人王華謙指出，歐債問題並未完全解決，美國財政懸崖及總統大選的情勢亦有不確定性，全球景氣的動向難以預料，短期內金融市場將持續動盪。

王華謙表示，新興亞洲因具有較佳經濟成長、信用評等與財政體質等基本優勢，債券殖利率又比美國公債高(資料來源: Bloomberg，2012/10/31)，讓全球資金競相追逐，尤其受到退休與壽險長期投資法人的青睞。因此，近年來亞洲的外國投資者持有比重逐年攀高，以當地計價公債為例，馬來西亞與印度的外國人持有比重自2009年10%、14.6%，翻倍成長至27%、29.6%，韓國與泰國也從5.3%、2.5%快速增加至一成之多，預期隨著美國QE3與各國寬鬆政策將持續釋出更多流動性，資金流入亞債市場的力道將更為積極。(資料來源：Asian Development Bank，2009/3/31~2012/9/30)

著眼於市場對於亞債需求增溫，亞債的總市值在過去五年已經成長超過一倍，今年發債量又逾千億美元，其中以公司債的規模發展最快(資料來源: Bloomberg、JP Morgan，2012/9)。王華謙表示，亞洲的企業多半具有良好的經營前景與健全財務體質，財務槓桿與負債比均相對低；同時，亞洲企業基於分散融資管道、匯率管理及資產負債表健全等原因，也積極增加發債供給，加上企業範疇橫跨金融、地產、資源、電信、運輸等，多樣化的產業讓亞債得以提供更大且多元的潛在投資機會，也是一般投資人前進債市的最佳選擇之一。然而，投資人應考量債券市場的信用、利率以及匯率風險後，並審慎考量自身的投資屬性與產品風險再進行布局。

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