台股下檔風險有限 待高價股領頭突圍

台股本周五(5/4)開低走高，終場上漲0.54%，以7700.95點作收，成交量則來到879億元(資料來源：台灣證券交易所，2012/5/4)。保德信第一基金經理人譚志忠表示，證所稅及電價調漲政策大轉彎，改變台股量能退潮趨勢，也帶動大盤評價面重新估計的契機。由於7800至8140點面臨中期套牢賣壓，加權指數後續能否站上7800點，量能須逐步增溫，且高價電子股的三千金也必須有突圍表現，才構成反彈條件。

國內證所稅仍是左右盤勢關鍵，譚志忠指出，立院版本對市場量能回升具有正面助益，預料5、6月立院攻防仍將牽動股市表現。政策面以外，觀察基本面因台股第一季獲利落底，後續將呈逐季好轉從谷底回升，維持台股中長期正面趨勢。

國際因素來看，譚志忠分析，美國多數經濟及獲利數據優於預期，標準普爾五百大企業的財報有近七成較市場預期為佳，支撐美股維持高檔，也帶動外資出現回補台股動能(資料來源：Bloomberg，2012/5/4)。而短線歐債風波雖有雜訊傳出，但可留意後續隨著法國及希臘大選落幕，目前市場雜音可望利空出盡，下檔風險有限，包括VIX指數與歐元走勢皆是觀察指標。

盤面類股而言，譚志忠指出高殖利率股近期表現相對強勢，反映出台股投資人的風險偏好降低。在量能未能擴張下，高價股難以發揮，加上近期台幣走強，使電子業第二季匯損壓力再現，若是美國費城半導體指數表現轉趨弱勢，年初以來相對強勢的電子股較為不利。不過考量今年科技新產品與新應用將持續推出，看好蘋果供應鏈、輕薄筆電(Ultrabook)及Win8換機潮概念股。

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